原料矿端
1、TC下行，本周进口矿TC持平，195美元/干吨；国产矿TC价格持平，4850元/吨；
2、矿端进口窗口近期打开，矿端进口预计会增加，3月份进口约32万实物吨；
3、国际铅锌小组公布3月份数据，锌精矿3月份产量103.42万吨，1-3月累计产量299.78万吨，当月同比-1.75%，累计同比0.03%，与去年同期基本持平；
精锌供应端
1、SMM4月精炼锌产量54万吨，预计5月产量55.98万吨，整体超预期，出现年内新高；
2、炼厂仍维持高产，进口方面3月精炼锌净进口12485吨，环比增长8797吨，海外消费需求疲软，保税区到货量增加；
3、全球3月份精炼锌产量116.19万吨，1-3月份累计产量333.16万吨，当月同比-0.07%，累计同比-1.66%；空
精锌库存端
截至本周五（5月19日），SMM七地锌锭库存总量为11.69万吨，较本周一（5月15日）下降0.55万吨，较上周五（5月12日）下降0.72万吨，国内库存录减。其中上海市场，周内锌价低位，下游企业逢低有所采购，而到货一般下，库存录减；广东市场，市场到货减少，下游逢低刚需采买，市场库存微降；天津市场，锌价价格较低，部分冶炼厂散单发货量减少，而出货一般，整体库存下降。总体来看，原沪粤津三地库存下降0.35万吨，全国七地库存下降0.55万吨；中性
需求端 1、本周下游补库氛围，恐跌情绪仍然存在；
2、本周镀锌开工上升1.1个百分点至62.44%，压铸锌合金开工录得47.38%，较上周47.87%下滑0.49个百分点；本周氧化锌开工率为61.5%，环比+1.4个百分点；
3、需求方面，3月份需求113.52万吨，1-3月份累计需求330.32万吨，当月同比-2.62%，累计同比-2.45%，3月份小幅过剩2.67万吨，Q1累计小幅过剩2.84万吨，累计同比-0.07% 空
宏观氛围 本周宏观数据继续维持弱势；海外方面，美国债务上限的谈判吸引市场关注，如果未能在6月之前解决，经济或将遭受波折，截至周末，双方仍未达成一致；美国的经济数据来看在缓慢走弱，美国4月份二手房成交量价齐跌，国会议员提交对拜登的弹劾申请，周度申请失业金人数下滑，部分官员声称尚不到降息的条件等；国内方面，本周公布地产基建等经济数据，地产数据维持弱势；空
交易策略 目前锌基本面仍未有明显的改观，供应维持增长而需求的逢低补库具有脉冲性而不持久，因此锌价中期来看仍是偏空操作，等待冶炼厂大规模集中检修。
空单继续持有
衍生品策略 反弹压力位累沽
2023年第21周银河期货锌周报
