急速下跌后,不排除后续反弹修复的可能性
1.核心逻辑:隔夜沪锌主力震荡回落,收跌1.51%。SMM4月精炼锌产量54万吨,预计5月产量55.98万吨,云南限电的边际影响减弱,部分炼厂开工恢复正常,整体超预期,出现年内新高。矿供应方面,国内部分地区锌精矿加工费仍旧有部分下调,部分地区受进口矿影响小幅紧缺问题犹存,Zn50周度加工费回落至4850元/吨。精炼锌企业生产利润受锌价大幅下挫和硫酸价格走低影响,但利润下挫并不影响冶炼厂生产,5月产量预期仍维持高位。截至5月29日,SMM七地锌锭库存总量为10.63万吨,较上周五(5月26日)增加0.26万吨,较上周一(5月22日)下降0.77万吨,国内库存录增。消费端,下游消费中镀锌以及压铸合金呈现明显疲软态势,氧化锌订单未见较大提振,国内需求未见明朗转机。近期宏微观条线共振锌价下挫速度超预期,不排除后续反弹修复的可能性。
2.操作建议:观望
3.风险因素:去库幅度,供应增量扰动
4.背景分析:
外盘市场:LME三月锌隔夜收2248.5,-54,-2.35%
现货市场:上海金属网现货0#锌19390-19490元/吨,均价19440元/吨,较上一交易日下跌240元/吨,对沪锌2306合约升水120-升水220元/吨;1#锌19320-19420元/吨,均价19370元/吨,较上一交易日下跌240元/吨,对沪锌2306合约升水50-升水150元/吨。