隔夜锌价震荡运行,沪锌主力2307合约收于19255元/吨,跌幅0.26%。昨日国内现货市场,锌价反弹,下游观望,升水小幅下行,上海普通品牌平均报06+150-160元/吨附近。截止本周一SMM锌锭社会库存回升至10.63万吨水平,再度小幅累库。而海外LME库存继上周近3万吨后,本周三再度增库13175吨,隐性库存压力显现。供应方面,随着利润大幅压缩,冶炼厂开始主动降产,而国内矿山出货意愿不强,有意压低TC。从国内下游开工率来看,上周镀锌开工率下降2.47个百分点,而其他板块变动不大,虽然锌下游初级消费并未好转,但也没有断崖式坍塌,需求仍有一定韧性。从基本面看,成本支撑逐渐显现,但供应过剩加上进口冲击下,锌价或难有明显反弹,预计低位震荡整理为主。另外,关注本周五美国非农数据指引。