观点逻辑
本周沪锌 1905 在 21000--22000 之间继续震荡，产量难回升，但下游也没明显恢复，导致行情出现震荡。库存方面，沪市套保盘当前出现稳定，沪期所锌库存本周有所下滑，降至 115974 吨，伦锌库存继续小幅下滑，处于历史低位，至 5.765 万吨。供给端方面，节后企业陆续复工，冶炼厂开工率变化不大，锌锭的产出增加不多，预计冶炼产能将在二季度逐步释放。需求端方面，宏观经济仍然处于下滑状态，终端消费尚未明显回暖，需求表现一般。在中美贸易炒作结束后，后期关注下游需求及锌锭产能能否及时释放，预计下周沪锌偏强震荡。
主要矛盾点
利多：锌锭产量释放仍不及预期，锌锭库存偏低。
利空：锌矿加工费回到高位，下游消费偏弱。
操作建议
短期维持偏强震荡，中长期在 23000 一线建空单。
风险提示
1、锌锭冶炼产能提前释放。
3月25日中财期货锌周报
