期市：国内风险资产哀嚎一片，但沪锌却增仓放量上涨，主因是 LME 去库时间持续太长且现货升水已然抬升，低库存风险正在得到市场的重视，国内沪锌持仓量日增幅仅次于今年行情起涨点，主力合约前二十持仓上，多头增仓力度显著大于空头，截止收盘 ZN1905 涨 1.88%至 22225 元/吨。LME 现货升水涨 5.5 至 36.5 美元/吨。
现货：SMM0#锌 22620-22720 均价 22670 涨 240，对当月合约升水下跌 35 至 480。
上海 O 锌对 1904 报升水 460-500，天津 0#锌对 1904 合约报升水 300-400，广东0#锌对 1905 合约升水 560-600。期价走高，观望情绪浓厚，升水略有下滑。
库存：LME 库存减少 650 至 56425 吨；上期所仓单减少 2488 吨至 61088 吨。
操作建议：近期现货升水与期价小幅负相关，期价大涨，现货升水小幅下跌，放映出现货市场下游需求一般但整体库存较低，现货的指引性较差，而期货受到外盘带动波动较大，LME 现货升水重拾涨势且库存下滑态势不改，推动 LME 价格大涨，但国内现货 4 月票对盘面已报价至平水附近，短期沪锌再度上攻空间有限，建议前期多单及时止盈，而月间价差已压缩至极低水平，若价格回调现货支撑当月力度将大于远月合约，建议多 ZN1904 空 ZN1905 套利策略继续持有。
