锌
重要资讯
沪锌1905合约成交量增24016手至58.9万手，持仓量增7960手至28.4万手。日内资金流入次月合约，沪锌1906合约大幅度增仓2.2万手。 观点
今日沪锌收涨0.95%，上期所仓单59779吨。
LME锌库存56425减650 吨。受LME超低库存影响，伦锌逼空行情出现，锌价强势走高，空头暂不急于入场。伦铜走势相对偏弱，维持区间下沿震荡。
今日市场活跃度偏低，月末部分贸易商离市观望，市场下月占比逐步提高，当月报升水460-500元/吨左右，下月报贴水40-贴水10元/吨左右，盘面过高市场反馈寥寥，当月/下月价差扩大至500元/吨以上，当月吸引力显著减弱，下游采购向下月转移，加之盘面走低部分刚需谨慎入市，日内成交轻微改善，总体成交货量较昨日微增。
宏观面，3月27日隔夜美国经济数据表现极差，美国2月房屋开工下降8.7%，独栋房屋开工下滑17%，直指经济增速放缓，美国联邦基金利率期货显示，美联储9月份降息的概率已经升至53%，而2020年1月份降息概率已经维持在75.8%。美国和欧洲两大世界主要经济体疲软等因素致使全球负收益债务总额开始飙升，至上周五全球范围总额超过10万亿美元。3月期美国国债收益率与10年期美国国债收益率之间的息差12年来首现倒挂，收益曲线倒挂通常被视为经济衰退的预测指标。本月28、29日中美第八轮经贸高级别磋商将于京举行。
基本面，上期所沪锌库存连增八周后首降，报115974吨，周减8064吨，与LME两市库存走势趋于一致。近期澳大利亚两次飓风袭击，包括世界第一铁矿石出口中心黑德兰港目前处于紧急关闭状态，在当前库存极低的背景下，引发进一步供给忧虑，令沪锌大幅上涨。
策略
22000压力位突破后调整震荡区间21000-23000。建议观望，远月合约空单可持。
镍
重要资讯
3月26日，财政部、工业和信息化部、科技部、国家发展改革委联合发布的《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》：降低新能源汽车补贴标准促进产业优胜劣汰。 观点
宏观面，3月28-29日，中美贸易谈判第八轮将在北京进行。中国与欧洲国家领导人会面探讨合作，中欧合作或开启新篇章，市场避险情绪降温。。现货方面，早上俄镍较无锡1904普遍升水2600元/吨，金川镍较无锡1904合约报升水3200-3400元/吨，本月发票。今天市场俄镍报价较统一，而金川镍升贴水价差较大，但现货市场交投清淡，首先价格上涨，其次下周开始实行13个点增值税，下游多在观望。供应方面，前期市场预期NPI供应快速增加，实际情况有所滞后，目前山东鑫海第四台矿热炉开始出铁，对镍铁供应紧张的局面有所缓解。利润好转下新增NPI项目或加快推进，未来镍供应增加趋势明显。需求端，不锈钢消费季节性回暖，价格多次上调或对原料端形成支撑，不锈钢社会库存累库导致钢价上涨乏力。综合来看，需求端在逐步回暖，但近期供应端增量兑现预期加快，山东鑫海矿热炉陆续出铁，叠加不锈钢社会库存累库，镍市的供需平衡压力逐渐显现。目前市场对下游需求的担心仍存，预计镍价仍将承压。 策略
建议观望。
氧化铝
重要资讯
3月27日讯：海德鲁巴西分公司执行副总裁表示，位于巴西北部的Alunorte氧化铝冶炼厂在收到当地联邦法院的同意书2个月后可达到75%~80%的开工率，而同意书将在4月4日海德鲁和联邦检察院的调停会中争取取得，这份同意书将是促成Alunorte复产的临门一脚。 观点
随着氧化铝现货价格的不断回落，北方地区部分氧化铝企业开始进行适当的减量生产。据百川了解，山西华兴铝业近期因矿石短缺关停一条50万吨的生产线，且前期锅炉改造影响部分产能，目前开工产能约100万吨。中铝山西新材料有限公司于3月20日起因矿石短缺关停一条40万吨的生产线，目前恢复时间尚未确定。产业链方面，河南地区受环保影响，矿石供应量有所下降，矿石价格表现坚挺。电解铝企业表示下游虽积极备货，但实际的下游消费并不乐观，未来价格走势仍有待观察。就目前的供需平衡来看，氧化铝供应量依旧过剩，若供需情况没有较大改变的情况下，短期价格还将继续偏弱。
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