宏观面来看:中国经济制造业扩张速度上升，重回临界点以上；欧元区制造业压力有所缓解，但依然十分脆弱；美国制造业企业实力得以持续扩张，但速率显然有所下滑。虽然目前三大经济体经济增长势头逐渐有所好转，但依然十分脆弱，难以为继。
基本面来看：虽然锌精矿复产将有所加速，但是当前锌锭库存仍处于较低水平，在中国环保趋严的大背景下，冶炼厂产能的释放仍受到一定的限制。因此，从短期来看，在低库存背景下锌价仍会获得一定支撑，但是从中长期来看，随着锌精矿供给逐渐加速以及冶炼产能的释放，锌价下行风险将会显现。
总体来看：4 月锌价受宏观影响较大承压运行，同时基本面供应逐渐走向供需平衡，锌价支撑力量转弱。4 月随着下游消费不景气，随着冶炼利润触及两年高点、产量预期增加、库存企稳回升、现货升水逐级回落、供应偏紧驱动衰退、矿端压力再度向精锌预期传导。目前，对精锌供应恢复及宏观预期仍处于预期摇摆阶段，锌价将高位振荡或在卖出套保盘的压力下逐渐回落。预计 4 月锌价在 23000 的压力位上下震荡，或顶不住压力而逐渐下跌，区间为 23500-22000。
2019年4月大越期货锌月报
