宏观层面：国内方面，中国3月社融数据超预期，但3月数据受季节性及春节扰动较大，后期继续走高的空间仍存疑。国际方面，IMF下调美国经济增速至2.3%，下调全球经济增速至3.3%，全球经济增速放缓的压力依旧存在。另外美国CPI环比及同比数据改善，在当前经济压力较大的背景下，通胀压力相对温和。
中观层面：基建因资金增量受制约进而增速回升空间有限，其作为锌下游消费主力，对锌锭去库贡献不大。而锌锭库存的持续下降主要是因为国内环保瓶颈尚未突破又遇冶炼厂集中检修，供应缺口扩大。我们认为5月为供应恢复的重要过渡期，在5月份之前锌锭库存将延续去化状态，近月合约下方支撑较强；而远月合约在产能恢复预期下相对承压。
投资策略：因单边操作风险较大，我们建议宜持正套组合ZN1905-ZN1907。
4月15日兴业期货锌周报
