宏观方面,2019 年中国经济开局表现良好,但 4 月 19 日政治局会议删除了“六个稳”,重提“结构性去杠杆”,社融回升或将受到抑制,4 月份经济难有超预期的表现,因此预计市场乐观情绪有所消退。基本面,LME 库存止跌企稳,短期存在反弹。矿端供应持续增长,国内外冶炼产能短期难以大量释放,但预计五六月有所好转。LME 锌库存仍低位,但如果后续存在集中交仓,或较快摆脱低位。国内仍处于消库期,但力度有限,进口窗口持续关闭,但一旦有空间,保税区库存可较快流入,增加市场流通。关注下游消费情况。操作建议,逢高空。