宏观面来看：中国经济制造业扩张速度减慢，重回临界点附近；欧元区制造业的低迷将在未来几个月持续下去；美国制造业显然仍未从年初以来的阴霾中走出来。目前三大经济体经济增长都不乐观，宏观经济阴云密布。
基本面来看：虽然锌精矿复产将有所加速，但是当前锌锭库存仍处于较低水平，在中国环保趋严的大背景下，冶炼厂产能的释放仍受到一定的限制。因此，从短期来看，在低库存背景下锌价仍会获得一定支撑，但是从中长期来看，随着锌精矿供给逐渐加速以及冶炼产能的释放，锌价下行风险将会显现。
总体来看：5 月锌价受宏观影响较大承压运行，同时基本面供应逐渐走向供需平衡，锌价支撑力量转弱。4 月随着下游消费不景气，随着冶炼利润触及两年高点、产量预期增加、伦敦库存企稳回升、现货升水逐级回落、供应偏紧驱动衰退、矿端压力再度向精锌预期传导。目前，对精锌供应恢复及宏观不景气已成定局，锌价将高位回落或在卖出套保盘的压力下逐渐回落。预计 5 月锌价在 22000 的压力下继续回落下跌，区间为 22000-20500。
2019年5月大越期货锌月报
