周五美方已将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%，中方对此深表遗憾，将不得不采取必要反制措施，市场恐慌情绪蔓延，沪指一度失守2900点关口，沪锌跟随有色集体大跌。然而随后中方称中美之间仍有缓和余地，市场又现大幅反弹震荡走势。
基本面上，由于国内冶炼瓶颈逐渐打破，从矿端传导至冶炼端的锌供应回升超预期兑现，株冶第一条系统产量提升明显至万，第二条生产线也于4月底开始投产，湖南地区除太丰外基本全恢复生产，轩华亦近期着手恢复工作，预计5月底湖南地区基本能达成全部正常生产状态。同时近期LME接连不断的交仓行为导致低库存支撑效应减弱，锌价或已经正式步入下行通道。因此策略上我们建议投资者前期空单继续持有，同时等待反弹沽空加仓的机会。套利上依旧可关注国内市场买近卖远跨期正套操作。宏观层面要关注中美贸易谈判进展，由于其变数较大，或对市场情绪和价格带来一定扰动影响。
5月13日一德期货锌周报
