供应：锌冶炼厂利润新高，高利润刺激下冶炼厂产能瓶颈突破在即，供应拐点出现。
需求：4月中后期基建为主的镀锌结构件逐步升温改善开工。
库存情况：国内上期所库存下降，消费恢复社会库存面临季节性去库，近期LME持续交仓引发隐性库存忧虑，back结构坚挺，保税区库存近10万吨保有量。
市场结构：低库存下现货升贴水维持强势，LME0-3 back结构扩大。
本周观点：近期贸易磋商摩擦加剧，市场避险情绪浓厚。基本面方面，冶炼厂在高利润刺激下检修时间缩短，产量和进口量均有大幅回升。据悉，湖南花垣地区逐步恢复并将达产，株冶第一条系统产量提升加速，汉中也计划复产，冶炼厂产能瓶颈突破在即，供应拐点逐步兑现。需求方面金三银四已过，5月需求逐步转淡，基建对锌消费有限。库存方面，LME最低库存拐点已现，持续的交仓行为引发市场对隐性库存的担忧。然而，短期国内外库存情况仍处于低位，但当前供应拐点预期大于低库存支撑，叠加中美贸易战战火重燃，在市场偏悲观预期下，伦锌偏空思路不变。后期关注株冶等冶炼厂投产进程，建议空单持有。
走势评级：强烈看跌，周期（中）。
策略建议：技术上，沪锌1906合约高位下跌，建议关注沪锌1906和1907合约的正套机会。
风险点：交易所库存下降，社会库存低位，现货高升水。
关注点：现货升水情况，保税区库存，进口盈亏打开，下游消费实际情况。
5月13日信达期货锌周报
