中投期货-锌业行情

中投期货锌早评（2022年04月18日）

欧洲锌炼厂依旧控产运行，海外供应紧张，欧美锌锭现货溢价高企。疫情对国内供需均有所限制，1-3月锌锭产量同比去年同期减少2.19%，另外现货运输困难，炼厂成品库存抬升，目前库存多堆积在上游。终端消费方面，居民消费意愿下降，房地产，汽车等难见起色，出口替代效应加速下滑，幸好基建力挽狂澜。总的来看，能源问题直接牵动了伦锌的走势，外强内弱。在地缘政治冲突、海外通胀加息、国内稳增长政策的环境下，预计锌价维持

2022-04-18 08:41:25 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2022年04月14日）

欧洲电价有所回落，但维持高水平，叠加当前欧美俄博弈加剧，炼厂后期生产稳定性仍存较大不确定性，欧洲电价也难回前期水平，欧洲精炼锌供给恢复的不确定性因素依然存在。托底锌价。同时，伦敦库存低位，且4月以来托克大幅注销仓单以弥补新星的供应缺口，导致注销仓单占比大幅攀升，当前货源集中度较高，海外挤仓风险依然存在。国内方面，国内供给情况要明显好于国外，3月国内精锌产量同比上年增速转正，但增量幅度不及月初预期，

2022-04-14 08:51:22 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2022年04月13日）

欧洲电价有所回落，但维持高水平，叠加当前欧美俄博弈加剧，炼厂后期生产稳定性仍存较大不确定性，欧洲电价也难回前期水平，欧洲精炼锌供给恢复的不确定性因素依然存在。托底锌价。同时，伦敦库存低位，且4月以来托克大幅注销仓单以弥补新星的供应缺口，导致注销仓单占比大幅攀升，当前货源集中度较高，海外挤仓风险依然存在。国内方面，国内供给情况要明显好于国外，3月国内精锌产量同比上年增速转正，但增量幅度不及月初预期，

2022-04-13 08:45:02 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2022年04月12日）

欧洲电价有所回落，但维持高水平，叠加当前欧美俄博弈加剧，炼厂后期生产稳定性仍存较大不确定性，欧洲电价也难回前期水平，欧洲精炼锌供给恢复的不确定性因素依然存在。托底锌价。同时，伦敦库存低位，且4月以来托克大幅注销仓单以弥补新星的供应缺口，导致注销仓单占比大幅攀升，当前货源集中度较高，海外挤仓风险依然存在。国内方面，因近期爆发本土疫情，多个产业链重要地区的上下游开工和物流已经受到影响，供需两淡的情况恐

2022-04-12 08:49:21 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2022年04月11日）

海外欧洲供给扰动因素仍存，尽管欧洲采暖季临近尾部，但天然气价格在欧美与俄博弈下维持高位，锌价底部支撑较稳固。国内库存因春节及后续疫情影响，季节性累库高于往年，沪伦比再度大幅走弱，冶炼厂对于进口矿采买意愿降低。内外锌矿加工费延续分化，原料供应延续紧张态势，叠加疫情影响运输，部分炼厂下调产量，3月精炼锌产量较月初下修近万吨至51.56万吨，且4锌月产量或低于预期，供给端收缩。需求上，受疫情影响，跨省运

2022-04-11 08:49:22 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2022年04月07日）

海外欧洲供给扰动因素仍存，尽管欧洲采暖季临近尾部，但天然气价格在欧美与俄博弈下维持高位，锌价底部支撑较稳固。国内库存因春节及后续疫情影响，季节性累库高于往年，沪伦比再度大幅走弱，冶炼厂对于进口矿采买意愿降低。内外锌矿加工费延续分化，原料供应延续紧张态势，叠加疫情影响运输，部分炼厂下调产量，3月精炼锌产量较月初下修近万吨至51.56万吨，且4锌月产量或低于预期，供给端收缩。需求上，受疫情影响，跨省运

2022-04-07 08:45:01 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2022年04月06日）

俄乌局势仍未缓和，供应端干扰仍然存在，国内矿端偏紧，国内锌冶炼利润亏损缩窄但仍然处于低位，供给维持偏紧。国内方面，矿端供应紧张继续，由于"双控”政策的落实,冶炼厂产能恢复有限。下游消费端，国内一些地方爆发疫情，导致企业开工和运输受阻，原料库存略降但成品库存仍偏高。总的来看，能源问题直接牵动了伦锌的走势，外强内弱。在地缘政治冲突、海外通胀加息、国内稳增长政策的环境下，预计锌价维持高位运行。

2022-04-06 08:53:02 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2022年04月01日）

乌俄局势有所缓和，但天然气供应忧虑仍存，关注4月1日之后欧洲采取何种计算方式采购天然气。冶炼厂单吨精锌冶炼全程大约需要3800-4000度电，电力消费成本占据了冶炼成本达 55~60%左右。因此，欧洲电价的大幅上涨，明显抬升了整体锌冶炼的成本。去年10月开始， Nyrstar 和 Glencore接连宣布将会因电价过高不得不停减产，引发市场对于海外，尤其是欧洲精锌供应担忧情绪加深，沪伦比开始大幅下

2022-04-01 08:43:07 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2022年03月30日）

俄乌局势仍未缓和，供应端干扰仍然存在，国内矿端偏紧，国内锌冶炼利润亏损缩窄但仍然处于低位，供给维持偏紧。国内方面，矿端供应紧张继续，由于"双控”政策的落实,冶炼厂产能恢复有限。下游消费端，国内--些地方爆发疫情，导致企业开工和运输受阻，原料库存略降但成品库存仍偏高。总的来看，能源问题直接牵动了伦锌的走势，外强内弱。在地缘政治冲突、海外通胀加息、国内稳增长政策的环境下，预计锌价维持高位运行。

2022-03-30 08:49:05 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2022年03月28日）

俄乌冲突使得欧洲对于俄罗斯的天然气依赖矛盾再度凸显，推升欧洲地区电价，海外冶炼成本高企，锌炼厂仍然有进一步减产的可能性；国内受环保限产和利润偏低影响，产量难以释放。国内消费将大概率复苏，但目前锌价相对较高，对下游消费有一定抑制作用，需等待需求集中落地，带动下游补库和生产一起推动库存去化。锌内外盘基本面现在都是多空因素交织的状态，且缺少主导价格走势的主要因素，短期锌价维持高位震荡的概率较高

2022-03-28 08:49:01 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2022年03月24日）

欧洲锌炼厂仍然有进一步减产的可能性，欧洲锌锭现货对LME期货维持高升水状态，短期锌锭供给紧张局面难解。国内方面，矿端加工费又重回下行趋势，显示锌精矿供给紧张局面尚未改变，炼厂端目前仍然有利润。随着锌价回落，市场成交明显活跃，下游企业询价采购意愿加强，整体成交较好。近期国内疫情再次发酵，部分地区开工受限，关注消费复苏情况。受能源价格上涨引发市场对供应的担忧，高电价下锌价短期偏强运行。

2022-03-24 08:49:16 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2022年03月21日）

欧洲锌炼厂仍然有进一步减产的可能性，欧洲锌锭现货对LME期货维持高升水状态，短期锌锭供给紧张局面难解。国内方面，矿端加工费又重回下行趋势，显示锌精矿供给紧张局面尚未改变，炼厂端目前仍然有利润。随着锌价回落，市场成交明显活跃，下游企业询价采购意愿加强，整体成交较好。近期国内疫情再次发酵，部分地区开工受限，关注消费复苏情况。政策刺激下，锌价短期偏强运行。

2022-03-21 08:51:04 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评：有色剧烈波动（2022年03月10日）

市场传LME镍逼仓带动锌价走高，交易所拉闸使得多品种夜盘高位回落，目前镍事件尚未结束，锌价应声回落。基本面上几无变化，国内现货市场成交偏弱，高库存抑制下多地现货维持贴水，其中上海贴水80元/吨，广东贴水80元/吨，天津贴水90元/吨。原油及欧洲天然气价格大涨，同时鲍威尔暗示 3 月加息 25BP 不及预期，伦锌再刷新高，沪锌跟涨，但上方空间仍受弱现实拖累，回归基本面，有色剧烈波动，交易风险加大。

2022-03-10 08:53:26 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评：短期观望为宜（2022年03月09日）

俄乌对峙，激发市场避险情绪，同时刺激天然气及原油的价格飙升，能源危机加剧，海外供应减产风险扩大，给与锌价支撑。受冬奥以及疫情影响，下游产业整体复苏较慢，2月开工率较低。下游房地产需求较为乏力。目前市场主要交易逻辑围绕俄乌局势展开，战争前景难以预期，短期内仍有被外盘拉动向上的可能，外强内弱，内外盘价差过大，市场风险激增，短期观望为宜。

2022-03-09 08:50:15 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评：维持震荡思路（2022年03月07日）

地缘政治推升海外天然气价格，叠加海外锌矿加工费回升，高电价对炼厂利润的侵蚀，欧洲炼厂进一步减产概率走低。俄乌激战，欧洲能源供应进而精锌供应不确定性陡增。下游加工企业由于环保等原因节后复工受到影响，叠加高锌价背景，企业采买态度谨慎，上游挺价意愿不强。俄乌局势反复也增添了宏观面的不确定性，也引发市场对锌供应的担忧，扩大锌价波动幅度，维持震荡思路。

2022-03-07 08:41:38 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评：预计锌价将维持高位（2022年02月28日）

乌俄局势战争爆发，再度引发市场对欧洲地区天然气供应担忧，欧盟国家的天然气消费40%依赖俄罗斯，而俄罗斯向欧洲出口的天然气1/3需要过境乌克兰。海外冶炼端仍难以改变亏损局面；国内矿端加工费未有回升，锌冶炼利润修复但仍然处于低位，供给维持偏紧。下游加工企业开工率有所恢复，但新订单增量不及预期，库存保持累库状态。近期宏观经济及政治局势或将成为影响锌价的主导因素，预计锌价将维持高位，振幅或有所扩大，暂时建

2022-02-28 08:41:29 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评：锌价高位震荡为主（2022年02月21日）

受国内政策影响，2022年矿山干扰因素犹存，但边际影响或减弱。近期国内冶炼厂复产程度有限，国内产量低于市场预期。由于欧美地区及东南亚锌锭溢价偏高，因此2022年进口长单单月供应量环比2021年有所下降，近期沪伦比值持续徘徊在近年低位，进口窗口难以开启，国内库存压力偏大，进口量维持低位。节后镀锌、压铸锌合金开工率仍然在低位，受冬奥会限产影响，北方加工企业开工时间要到2月20日以后。锌价高位震荡为主，

2022-02-21 08:51:27 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评：锌价或维持震荡偏强运行（2022年02月14日）

受国内政策影响，2022年矿山干扰因素犹存，但边际影响或减弱。预计2022全年国内锌精矿增量环比在10万吨附近。春节前开工率低位，同时冬奥会临近，北方多个地区镀锌亦提前休假，需求端存在明显减量。当前锌市逻辑仍围绕欧洲能源导致的减产及国内终端需求向好预期，LME锌库库存持续下降。国内春节期间锌库有较多的累库，下游企业复产多在2月中下旬，需求端尚未发力。在能源问题未扭转及旺季需求未伪证前，锌价或维持震

2022-02-14 08:46:59 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评：预计锌价维持区间震荡运行（2022年01月27日）

海外能源问题扰动仍然存在，国内供应端恢复不及预期，且冬储背景下加工费易跌难涨，叠加副产品价格不断下滑，导致锌冶炼厂成本托底锌价作用逐渐显著。但同时消费走弱已是既定事实，预计春节前开工率低位，同时冬奥会临近，北方多个地区镀锌亦提前休假，需求端存在明显减量。短期内库存难以累增是供应端的原因而非需求的旺盛。总体来看，海外供应扰动多于国内，且国内结构矛盾并不突出，建议等待机会。短期在国内低库存的支撑下，预

2022-01-27 08:45:03 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评：锌价高位震荡为主（2022年01月26日）

目前欧洲天然气库存仅为过去五年平均水平的一半，地缘政治冲突也影响俄罗斯天然气的供应，预计短期能源危机仍难以得到缓解，多头逻辑仍存。此外，中国12月锌锭进口量、产量大幅不及预期，也为锌市基本面带来支撑。需求方面，海外需求尚可，LME库存去库较快。国内已步入季节性消费淡季，现实需求即将跌入全年低点。锌价高位震荡为主，谨慎追高。

2022-01-26 08:50:23 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

品名	均价	涨跌	日期
长江有色锌价			1-1
南海有色锌价			1-1
上海现货锌价			1-1
南储华南锌价			1-1
上海华通锌价			1-1
上海期货锌价	收盘:		1-1
LME场内锌价	--	--	--
LME电子盘锌价	收盘:($)		1-1
LME官方锌价	结算:($)		1-1

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