中投期货-锌业行情

中投期货：锌维持震荡

以下内容来自中投期货研究所李小薇期货从业资格证书号：F0270867期货投资咨询从业证书号：Z0012784概述：市场对能源危机的交易逻辑迅速冷却，前期受益于能源危机的有色品种全线大跌，沪锌亦跟随回调，目前回落至新星宣布减产前的水平。目前国内限电影响减弱，供应存增加预期，放量或有限，需求镀锌企业订单不佳，增量较为有限，终端观望。在供增需减的预期下，锌价走势相对谨慎，短期将回归前期的震荡走势。全

2021-11-17 08:41:58 中投期货锌价分析

中投期货锌早评（2021年11月16日）

市场对能源危机的交易逻辑迅速冷却，沪锌亦跟随回调，锌价回落至新星宣布减产前的水平窄幅震荡。国内煤炭价格受到调控，冶炼成本受到控制，部分地区限电情况趋松，限电减产情况减少，但进口预计难以流入，国内供应恢复预计有限。消费端来看，国内镀锌企业订单不佳，增量较为有限，年底前若能持稳，将继续支撑库存偏低运行，预计锌价难深跌。

2021-11-16 08:40:58 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2021年11月15日）

供给方面，内蒙限电导致矿端紧张，加工费有所下调。而冶炼厂方面，仍受到限电的影响，但已有所好转，预计产量将回升，但增量不会很大。北方气温骤降和环保政策趋严，开工率偏低，当前需求多以刚需为主，同时预计今年四季度房地产持续走弱，基建虽有资金支持但项目上马较难。国内消费表现偏弱，但随着锌价回落，市场采购情绪有所回升，不宜过分偏空。

2021-11-15 08:55:00 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2021年11月08日）

国内煤炭价格受到管控，带动黑色及有色商品下挫，锌价也出现疲软走势。基本面来看，近期国内冶炼限电情况得以缓解，但内蒙部分矿山受限电影响。下游方面，因原料价起伏较大、限电及采暖季环保预期限制镀锌企业开工，而采购成本较高及终端刚性需求韧性不足，拖累氧化锌企业开工。短期内由于动力煤政策消息频出，价格仍有下探可能，或继续对锌价造成较强扰动。

2021-11-08 08:52:59 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

供应端整体产量锐减，但下游消费端因原材料价格起伏较大以及限电等因素，开工率难有回升，需求减弱，供应端压力较小。宏观面上，国家积极调控整顿煤炭价格，带动沪锌回归基本面，进入冬季供电压力增大，若俄罗斯的天然气供应问题仍无法缓解，那么仍需关注欧洲的电价是否有进一步上升的可能性。国内四季度供应恢复情况有限，且比价难以迅速修复会带来进口锌流入减少，整体供应端并无总增量。随着冶炼利润的挤压，锌价也将在下方活得

2021-11-04 08:41:02 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2021年11月03日）

供应端整体产量锐减，但下游消费端因原材料价格起伏较大以及限电等因素，开工率难有回升，需求减弱，供应端压力较小。宏观面上，国家积极调控整顿煤炭价格，带动沪锌回归基本面，进入冬季供电压力增大，若俄罗斯的天然气供应问题仍无法缓解，那么仍需关注欧洲的电价是否有进一步上升的可能性。国内四季度供应恢复情况有限，且比价难以迅速修复会带来进口锌流入减少，整体供应端并无总增量。随着冶炼利润的挤压，锌价也将在下方活得

2021-11-03 08:45:00 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2021年11月01日）

俄罗斯宣布恢复对欧洲的天然气供应，此举对欧洲的能源危机炒作有降温的作用。进入冬季供电压力增大，若俄罗斯的天然气供应问题仍无法缓解，那么仍需关注欧洲的电价是否有进一步上升的可能性。国内四季度供应恢复情况有限，且比价难以迅速修复会带来进口锌流入减少，整体供应端并无总增量。下游方面，因原料价起伏较大、限电及采暖季环保预期限制镀锌企业开工，而采购成本较高及终端刚性需求韧性不足，拖累氧化锌企业开工。近期煤价

2021-11-01 08:42:59 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评：锌价将继续疲软走势（2021年10月28日）

国内部分地区限电政策放宽，炼厂生产有所恢复，不过主产区云南将进入枯水期，当地炼厂后期或再度受限。下游方面，因原料价起伏较大、限电及采暖季环保预期限制镀锌企业开工，而采购成本较高及终端刚性需求韧性不足，拖累氧化锌企业开工。由于国内煤炭系价格行政干预增多，导致前期因新星、嘉能可欧洲冶炼厂减产的炒作暂告一段落，资金减仓较为明显。面临下游需求减弱，国内有所累库，以及煤炭政策频频加码问题，供应将出现大幅增

2021-10-28 08:57:01 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评：预计大概率将为高位震荡（2021年10月26日）

沪锌前期的涨幅主要是受海外冶炼厂减产消息带动，市场对于供应方面存在进一步缩紧的预期。此外，锌冶炼的耗电量在有色板块中靠前，动力煤价格的上涨使得其成本支撑作用突出。不过目前除新星、嘉能可之外并未有新的冶炼厂宣布减产，前期减产消息对盘面影响减弱。下游受价格偏高和限电限产影响，镀锌开工小幅抬升，但初端下游开工整体下行。整体来看，短期海外能源危机导致大幅减产的预期已经充分影响价格，且国内煤炭价格大幅下跌，

2021-10-26 08:42:59 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2021年10月25日）

上周在全球锌业巨头减产的消息引爆市场，锌价波动较大，涨跌到跌停。欧洲地区受能源危机影响出现铝锌冶炼厂减产，引爆供应偏紧炒作，直接拉动了有色板块的整体价格。不过近日发改委发布冬季煤炭保供的政策，煤炭价格对于有色的影响或将进一步被消化。前锌呈基本面呈供需双弱，外强内弱格局。近期广西、云南等地锌冶炼厂因限电继续限产，供应端持续干扰，国内抛储预期持续，沪锌库存维持小幅累库，下游消费表现低迷，订单情况不佳

2021-10-25 08:44:59 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2021年10月22日）

沪锌量价共振下行，继续疲弱走势。欧洲能源危机下，电价涨幅空前，锌冶炼巨头Nyrstar不堪重负宣布减产50%，共涉及三家冶炼厂，减产规模或达35万吨。随着减产消息的不断发酵，伦锌上周实现了逾20%的周涨幅，随后国内煤炭能够通过行政方式调控，锌价应声下跌。限电冲击锌上下游，其中上游更为集中，不过近期也有所缓解。而下游消费表现低迷，订单情况不佳，广东、江苏等地的限电也对下游生产造成了一定影响。从库存看

2021-10-22 08:38:59 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2021年10月21日）

近日由于欧洲能源危机加剧，海外主要炼厂减产扰动提振，加之通胀预期不断抬升，内外锌价暴涨。镀锌企业生产成本再度增加，企业利润倒挂再度扩大，倒逼企业减少开工，合金、氧化锌企业订单亦受原料高的抑制。随后国家发展改革委强调对煤炭价格加强监管问题，对煤价造成影响，因此能源属性明显的有色金属价格有所牵连。市场巨头博弈暂告一段落，锌价或将暂时告别剧烈波动。从品种特征上看，虽然国内煤炭能够通过行政方式调控，但海外

2021-10-21 08:42:59 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2021年10月20日）

俄罗斯天然气供给将增加，沪锌回吐部分涨幅。锌价回调并未刺激下游买货，上海升水延续回落，整体成交一般。在Nyrstar周三开始将其在法国、比利时和荷兰工厂的产量削减多达50%之后，嘉能可将削减其欧洲三家锌冶炼厂的产量。根据花旗集团估计，在本周的减产决定之前，明年全球锌市场将大致供需平衡，但Nyrstar减产可能会导致全球年度供应量减少约2.5%。加工费方面，进口锌精矿加工费为85美元/吨，国产矿加工

2021-10-20 08:46:59 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评：锌价或高位震荡为主（2021年10月19日）

继新星公司宣布减产50%后，嘉能可宣布将对欧洲地区德国、西班牙、意大利冶炼厂进行错峰生产，再度引爆市场情绪，内外盘锌价暴涨，均创下2008年以来新高。国内方面，广西地区冶炼厂开工有所恢复，云南地区进入枯水期后，部分冶炼厂产量下调，此前预计10月国内产量环比减少8400吨或不及预期。需求方面，受锌价十一假期后大涨超5000元/吨影响，终端采购需求明显下滑，部分厂减产以应对当前局面。我们认为，短期市场

2021-10-19 08:46:58 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2021年10月18日）

受能耗双控和限电扰动，国内多地限电严重，叠加炼厂提前开启冬储，未来国内锌锭产量有进一步缩减的可能，但发改委将进行第四批抛储，或将弥补部分库存需求方面，下游广泛限电，国庆期间镀锌、锌合金、氧化锌板块企业开工不积极，整体停产较去年上涨50%。整体来看，国内锌市受限电影响呈现供需双弱。同时，近期欧洲天然气、煤电等能源价格飙升，生产企业成本不断抬升，市场担忧海外出现更多炼厂加入减停产行列。锌价受限电影响，

2021-10-18 08:44:58 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2021年10月15日）

冶炼厂减产消息发酵，沪锌涨停，伦锌刷新逾14年高位。海外传出全球最大的锌冶炼商之一Nyrstar公司因电力成本上涨，而宣布削减旗下欧洲三家冶炼厂50%的锌产量，预计四季度将影响7万吨左右产出的消息，伦锌闻风上涨，六连阳走势十分强劲。主要受能耗双控和限电扰动，国内多地限电严重，叠加炼厂提前开启冬储，未来国内锌锭产量有进一步缩减的可能，但发改委将进行第四批抛储，或将弥补部分库存。目前下游受限电影响的范

2021-10-15 08:43:00 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评：短期锌价仍难摆脱区间震荡（2021年09月27日）

国内矿端供应增有限，而进口矿也较为紧张，冶炼厂提前预期冬储体现出四季度市场对原料端紧张的担忧。8月广西限电影响低于预期，导致精炼锌月度实际减少量不及预期，9月限电影响减弱，产量或环比增加超万吨。而需求方面或旺季不旺，镀锌管方企业利润倒挂扩大，畏高情绪下企业采买减少，成品库存增加,镀锌结构件受河北及山东需求增加开工回升；而压铸锌合金厂成品库存出现明显累积，可能会下调生产计划。库存方面，仍维持低位浮动

2021-09-27 08:50:38 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2021年09月22日）

国内矿端供应增有限，而进口矿也较为紧张，冶炼厂提前预期冬储体现出四季度市场对原料端紧张的担忧。8月广西限电影响低于预期，导致精炼锌月度实际减少量不及预期，9月限电影响减弱，产量或环比增加超万吨。而需求方面或旺季不旺，镀锌管方企业利润倒挂扩大，畏高情绪下企业采买减少，成品库存增加,镀锌结构件受河北及山东需求增加开工回升；而压铸锌合金厂成品库存出现明显累积，可能会下调生产计划。库存方面，仍维持低位浮动

2021-09-22 08:44:52 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评（2021年09月13日）

国内矿端供应增有限，而进口矿也较为紧张，冶炼厂提前预期冬储体现出四季度市场对原料端紧张的担忧。限电影响边际减弱，国储三批货源也如期落地，供给端温和增加。消费也步入旺季，叠加四季度提前冬储的原料紧张格局，国内基本面相对较强；同时海外消费企稳，升水高企，原料端增量有限，整体基本面也并不弱。库存方面，仍维持低位浮动，目前以国产锌消化为主，预计社库难现趋势性累库，继续给予锌价一定支撑。短期锌价仍难摆脱区间

2021-09-13 08:48:54 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

中投期货锌早评：锌价或延续高位震荡（2021年08月30日）

全球精矿仍处于正增长，国内矿供应呈现宽松的趋势。高冶炼利润的刺激下，冶炼企业开工较为积极，但在限电扰动频发的背景下，部分炼厂开工受限，8月精炼锌产量释放仍较为艰难。二次抛储货源将于本周集中提货，部分受疫情运输管控推迟到厂，但预计月底至9月初将陆续抵达，将有效缓解限电的减量。下游方面，镀锌管厂因为钢材价格下跌，企业销售压力加大，成品库存压力增加；企业开工小幅回升，需求处于淡旺季转换阶段。整体来看，美

2021-08-30 08:46:53 锌早评今日锌价预测锌价分析中投期货

品名	均价	涨跌	日期
长江有色锌价			1-1
南海有色锌价			1-1
上海现货锌价			1-1
南储华南锌价			1-1
上海华通锌价			1-1
上海期货锌价	收盘:		1-1
LME场内锌价	--	--	--
LME电子盘锌价	收盘:($)		1-1
LME官方锌价	结算:($)		1-1

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