从消息面看，进口铜精矿现货加工费上升至 93 美元，现货升水上升至 140元。精炼铜进口亏损，进口减少，进口现货升水下滑较快，出口盈利出现，国内冶炼厂出口增多。Freeport-McMoRan 公司放慢了新的大规模投资计划。全球最大的矿业公司必和必拓将全年铜产量预期下调约 3%，原因是澳大利亚和智利的关键业务停产，进一步加大了全球市场供应的压力。从下游消费看，10 月铜制杆企业开工率为 76.42%，同比上涨 4.01 个百分点，环比下滑 3.61%。10 月电线电缆企业开工率为 86.21%，同比下降 0.48 个百分点，环比下滑 2.64 个百分点。从原料供应看，印度的Vedanta有限公司正在处理大约70,000吨铜精矿，铜精矿加工费 90 美元。国内部分冶炼厂有冬储需求，采购欲望有所走强，明年的铜精矿市场有着前松后紧的可能，主要原因在于 Vedanta 将有可能在下半年重启。中国 11 月财新制造业 PMI 50.2，好于预期 50.1。美国加息频率或减少，国内加大政策倾斜力度，基建补短板，对远期消费有支撑，短期区间震荡，远期看好价格表现。建议日内短多交易，等待基本面利好兑现。
