基本面上，海外供应端问题仍然没有得到解决，欧洲电价高企，冶炼成本维持高位，而锌价的下跌让欧洲炼厂转为亏损，阻碍炼厂复产，供应端紧张不改。国内方面，矿端紧缺仍然在延续，全国锌矿加工费均价下跌至3500元/吨，其中云南地区加工费已经下跌至3300元/吨，考验锌价下方的成本支撑。近期比价上修，矿端进口窗口开启，部分炼厂开始为3季度备货，预计下半年国内锌锭产量将爬坡上行。消费方面，初端下游企业节后开工率有上行，锌价下跌提振下游补库情绪，出现较明显的去库，但消费的全面复苏进度关键仍在于疫情的缓解情况。综合来看，锌价的上行需要国内提供更强的驱动。在此之前，锌反弹机会存在，但力度或较弱。
