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中投天琪期货

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2020年8月7日中投天琪期货锌早评

在全球货币宽松乐观预期的背景下,叠加美国疫情仍然持续发酵,市场呈谨慎乐观的态度。因锌矿供应未如预期恢复,市场修复预期差。国内矿山开工率处于相对低位,截止到7月24日,全国矿山开工率在66%左右,环比持平,加工费本周维持稳定。目前镀锌版块订单是消费端主力支撑,相对较为稳定并且有所好转,合金及氧化锌也有外需回暖的迹象。整体来看7月以来锌锭去库力度较强,中长期看下游消费表现较为乐观。随着锌价回升,目前冶

2020年8月3日中投天琪期货锌早评

盘面震荡走高,现货价格高企,市场出货情绪高涨。从锌基本面来看,矿端供应恢复低于预期,锌冶炼端开工继续受限,进口锌流入放缓,下游刚性补库需求延续,国内锌锭库存去化趋势未改。目前国内加工费止跌返升,冶炼厂生产意愿有所提振,同时部分炼厂检修结束,供应压力或逐渐体现。近期随着部分冶炼厂检修陆续结束,锌产量期增加,且目前仍处于淡季之中,短期内锌价上涨缺乏驱动,但如果库存迟迟不见回升,随着下个月旺季再度来临,

2020年7月31日中投天琪期货锌早评

上海0#锌主流成交于18820~18960元/吨,0#锌普通对8月报升水80~90元/吨报价;盘面震荡走高,现货价格高企,市场出货情绪高涨,下游今日基本观望为主。从锌基本面来看,矿端供应恢复低于预期,锌冶炼端开工继续受限,进口锌流入放缓,下游刚性补库需求延续,国内锌锭库存去化趋势未改。目前国内加工费止跌返升,冶炼厂生产意愿有所提振,同时部分炼厂检修结束,供应压力或逐渐体现。消费端,随着价格回落,下

2020年7月30日中投天琪期货锌早评

进入7月,沪伦比值先扬后抑,再度下修至8.17附近,进口亏损亦扩大至450元/吨附近,消费淡季,压铸锌合金消费仍显低迷短期难有恢复,南方地区出现汛情影响终端消费,镀锌企业订单较前期有所减弱,而与此同时冶炼厂产量却环比大幅增加2万余吨万吨,在此影响下,国内现货成交趋弱,而海外消费由冰点持续回升,短期进口窗口仍难以打开,基于此SMM预计7月进口量或降至4.5万吨左右。矿端供应恢复低于预期,目前国内加工

2020年7月29日中投天琪期货锌早评

进入7月,沪伦比值先扬后抑,再度下修至8.17附近,进口亏损亦扩大至450元/吨附近,消费淡季,压铸锌合金消费仍显低迷短期难有恢复,南方地区出现汛情影响终端消费,镀锌企业订单较前期有所减弱,而与此同时冶炼厂产量却环比大幅增加2万余吨万吨,在此影响下,国内现货成交趋弱,而海外消费由冰点持续回升,短期进口窗口仍难以打开,基于此SMM预计7月进口量或降至4.5万吨左右。矿端供应恢复低于预期,目前国内加工

2020年7月27日中投天琪期货锌早评

从锌基本面来看,短期供需仍在改善,而欧美等国刺激政策强劲,海外消费将渐进恢复。随着宏观情绪回落,锌价走势有所波动。目前国内加工费止跌返升,冶炼厂生产意愿有所提振,同时部分炼厂检修结束,供应压力或逐渐体现。消费端,随着价格回落,下游采购意愿有所增强。在强基建和稳房产的驱动下,现阶段国内消费表现仍相对可观;但出口订单尚未表现出明显的恢复,锌价的强势主要源于宏观面及资金提振,供需面提振作用不大,锌价继续

2020年7月24日中投天琪期货锌早评

从锌基本面来看,短期供需仍在改善,在强基建和稳房产的驱动下,现阶段国内消费表现仍相对可观;而欧美等国刺激政策强劲,海外消费将渐进恢复。 短期矿端供应恢复低于预期,锌冶炼端开工继续受限,进口锌流入放缓,下游刚 性补库需求延续,国内锌锭库存去化趋势未改。锌价的强势主要源于宏观面及资金提振,供需面提振作用不大,锌价继续上行压力增加,短期沪锌以震荡偏强为主。

2020年7月23日中投天琪期货锌早评

沪锌围绕18000窄幅震荡,现货价格相对期价的快速回调较为坚挺,从上海物贸升贴水来看,现货从贴水转为升水状态,表明现货对价格下跌有一定抵抗作用。目前国产锌精矿TC小幅上调,冶炼厂开工意愿有所提升,供应端增量逐渐体现。消费端来看,虽然锌下游订单情况环比稍有走弱,但下游接货意愿有所提升。随着宏观情绪回落,锌价出现较大大幅回调,短期走势 将回归基本面。目前国内加工费止跌返升,冶炼厂生产意愿有所提振,同时

2020年7月21日中投天琪期货锌早评

原料市场紧张气氛有所缓和,进口矿远期船期的锌矿加工费见涨,从二季度初始的140美元/吨逐步提高至180美元/吨。另外,锌价回升也同样刺激国内矿山产量修复,在当前锌价情况和TC报价下,通过粗略测算,锌矿利润已经回到了2019年同时期的水平。宽裕的利润率令矿山对提高TC有更高的容忍度。且目前正值国内消费淡季,锌下游订单情况环比稍有走弱,镀锌企业7月排产计划环比转差。锌两市库存外增内减,国内市场流通充裕

2020年7月9日中投天琪期货锌早评

风险偏好显著提升,继续坚定看好铜价上行秘鲁大型矿山的产能约为90%,供应端恢复对市场仍有一定影响,但由于海运时间差,7 月国内市场供需情况较难改观,供应端对锌仍有一定支撑。国外在经济重启后疫情又出现增长,注意再次对供应端造成影响。矿端供应端保持宽松,冶炼厂原料库存水平天数已达到 25-30天。锌价持续震荡运行,氧化锌厂家多持观望态度,报价方面调整不大。山东、河北等地成交价在14000元/吨左右,市

2020年7月8日中投天琪期货锌早评

目前秘鲁大型矿山的产能约为90%,供应端恢复对市场仍有一定影响,但由于海运时间差,7 月国内市场供需情况较难改观,供应端对锌仍有一定支撑。国外在经济重启后疫情又出现增长,注意再次对供应端造成影响。矿端供应端保持宽松,冶炼厂原料库存水平天数已达到 25-30天。大部分下游企业多以观望为主,市场成交较为清淡,而贸易商不愿低价出货,市场升水较为僵持,基本维持在对7月合约升水80-90元/吨左右。昨日七地

2020年7月7日中投天琪期货锌早评

目前秘鲁大型矿山的产能约为90%,供应端恢复对市场仍有一定影响,但由于海运时间差,7 月国内市场供需情况较难改观,供应端对锌仍有一定支撑。国外在经济重启后疫情又出现增长,注意再次对供应端造成影响。矿端供应端保持宽松,冶炼厂原料库存水平天数已达到 25-30天。大部分下游企业多以观望为主,市场成交较为清淡,而贸易商不愿低价出货,市场升水较为僵持,基本维持在对7月合约升水80-90元/吨左右。昨日七地

2020年7月6日中投天琪期货锌早评

从供应端来看,二季度受疫情影响,海外锌矿主产区受波及,矿山减产及推迟新建项目,使得今年矿产增量低于年初预期。但当前疫情对供应端扰动明显减弱,中期回升预期增加。目前国内矿端供应紧张的局面暂缓,炼厂原料库存恢复至 25-30 天的正常水平, 加工费触及回升,精炼锌供应有望增加但低于去年同期,整体供应压力较大。基建强劲复苏带动锌消费持续景气。在当前 宏观风险与经济下行压力并存,市场对基建兜底经济预期愈发

2020年7月2日中投天琪期货锌早评

宏观利好情绪逐步消化,锌市逐步回归基本面。受国内矿的产量逐步恢复,目前加工费有触底回升趋势。但受前期海外减产影响,近期港口到货量确实较少,一定程度限制冶炼厂原料供应情况。国内加工费整体均小幅下调,南方地区锌矿加工费主流成交4800-5000元/吨,较上一周下调100元/吨,北方地区5000-5200元/吨,较上一周下调100元/吨,本周锌矿港口库存16.3万吨,较上一周减少0.2万吨;本周进口矿散

2020年7月1日中投天琪期货锌早评

市场情绪良好,锌基本面仍持谨慎乐观。国产锌精矿TC持续下调至5000元/金属吨,大部分冶炼厂原料问题已缓解。自5月以来,国内锌锭社会库存去库速度较为缓慢。锌锭社会库存去库较为缓慢主因目前加工费基本见底,加之锌价震荡走高,矿山利润有所恢复,国内矿供应环比恢复,叠加部分矿山增加计划销量。另一方面,1-5月精炼锌产量为240.18万吨,同比上升15.41万吨,锌供应端压力依然较大,若后续海外疫情有所恢复

2020年6月30日中投天琪期货锌早评

市场情绪良好,锌基本面仍持谨慎乐观。国产锌精矿TC持续下调至5000元/金属吨,大部分冶炼厂原料问题已缓解。自5月以来,国内锌锭社会库存去库速度较为缓慢。锌锭社会库存去库较为缓慢主因目前加工费基本见底,加之锌价震荡走高,矿山利润有所恢复,国内矿供应环比恢复,叠加部分矿山增加计划销量。另一方面,1-5月精炼锌产量为240.18万吨,同比上升15.41万吨,锌供应端压力依然较大,若后续海外疫情有所恢复

2020年6月29日中投天琪期货锌早评

市场情绪良好,锌基本面仍持谨慎乐观。国产锌精矿TC持续下调至5000元/金属吨,大部分冶炼厂原料问题已缓解。自5月以来,国内锌锭社会库存去库速度较为缓慢。锌锭社会库存去库较为缓慢主因目前加工费基本见底,加之锌价震荡走高,矿山利润有所恢复,国内矿供应环比恢复,叠加部分矿山增加计划销量。另一方面,1-5月精炼锌产量为240.18万吨,同比上升15.41万吨,锌供应端压力依然较大,若后续海外疫情有所恢复

2020年6月24日中投天琪期货锌早评

海外疫情暂未出现好转,市场担忧南美疫情的扩散影响到全球锌矿供应恢复进度。国内矿山利润进一步修复,锌矿供应较为持稳,部分矿山或有增产计划,国内冶炼厂原料库存已回归正常水平,原料供应偏紧问题有所缓解,预计后期加工费或触及回升。下游方面,镀锌带动锌下游主要消费,大型镀锌企业仍维持较高开工率,目前订单状态保持稳定水平,然部分中小企业已有淡季表现,订单较前期较弱。库存方面,保税区库存流入放缓,社会库存去库速

2020年6月18日中投天琪期货锌早评

锌价震荡为主,贸易商出货依旧不畅,且目前现货市场流通性偏紧,贸易商货量偏少,升水较昨日基本保持;下游方面,现货价维持相对高位,下游接货意愿较弱,维持刚需弱采购。基本面上,秘鲁矿山复产速度不及预期叠加跨国运输用时较长,锌矿交付时间将向后推移。锌矿加工费接近底部,全球贸易转移产生的时间差并未消除,短期锌矿供应紧平衡短期将延续,锌矿供需矛盾仍在,目前冶炼厂加工费仍接近年内较低水平。目前锌下游需求回升,但

2020年6月17日中投天琪期货锌早评

市场对二次疫情担忧再起,海外金融市场迎来的久违的调整,锌价震荡也出现回调。基本面看,近期秘鲁矿山复产速度不及预期,且跨国运输用时较长,锌矿交付时间或将向后推移。国内因矿山利润修复,出货意愿增强,锌矿供应有所回暖,6月加工费下调幅度收窄。目前冶炼厂原料库存水平维持在20-25天左右,重回安全边际,炼厂检修意愿有所下降,部分推迟检修。下游方面,镀锌带动锌下游主要消费,大型镀锌企业仍维持较高开工率,目前
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