中财研究-锌业行情

中金财富期货锌早评（2022年11月03日）

沪伦比值大幅改善的背景下，国内锌矿及精炼锌供应趋于宽松。1-9月，国内累计生产精锌441.89万吨，同比减少2.96%。10月国内精炼锌产量环比增加1.27万吨至51.67万吨，产量增加的原因主要是湘西地区逐步恢复生产、新疆地区某大型炼厂检修后恢复，增量可观。产量减少的原因为云南地区限电影响量在5000吨左右；另外内蒙、陕西等地部分炼厂仍未能恢复正常生产。年底部分炼厂或有赶产计划，11月锌锭产量预

2022-11-03 08:49:51 锌早评今日锌价预测锌价分析中金财富期货

中财期货锌早评（2022年11月03日）

11月2日SMM 0#锌锭均价23420元（-360），1#铅均价15025（-50）；LME锌库存44225(-1.34%)吨,铅库存27625(+0%)吨；投资建议：昨日沪锌上涨，夜盘震荡。昨日升水持续抬升，现货稍微较紧，成交总体表现平稳。贸易商出货积极，报价积极，成交较好。基本面方面，俄罗斯天然气减量，欧洲能源危机仍存，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂锌矿仍偏紧，锌供给端短期维持偏紧，LME

2022-11-03 08:27:19 锌早评今日锌价预测锌价分析中财期货

中金财富期货锌早评（2022年11月02日）

美元指数高位震荡，振幅不断收窄，短期宏观对于有色的打压趋于缓和。据ILZSG,2022年8月全球锌精矿产量为105.67万吨，同比下滑3.88%，1-8月累计产出819.32万吨，同比下滑3.2%，全球矿供应下滑程度不及冶炼及消费端，矿端紧缺有缓慢缓解之势。不过沪伦比走高，进口矿经济效益明显好于国产矿，使用进口矿冶炼利润较好，且加工费上调，均有利于炼厂利润改善。9月SMM中国精炼锌产量为50.39

2022-11-02 08:55:55 锌早评今日锌价预测锌价分析中金财富期货

中财期货锌早评（2022年11月02日）

11月1日SMM 0#锌锭均价23420元（-360），1#铅均价15025（-50）；LME锌库存44825(-1.54%)吨,铅库存27625(+0%)吨；投资建议：昨日沪锌震荡，夜盘震荡。昨日升水持续抬升，现货稍微较紧，下游买货意愿增强，贸易商出货积极，报价积极，成交较好。基本面方面，俄罗斯天然气减量，欧洲能源危机仍存，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂锌矿仍偏紧，锌供给端短期维持偏紧，LME

2022-11-02 08:25:57 锌早评今日锌价预测锌价分析中财期货

中金财富期货锌早评（2022年11月01日）

欧洲能源问题的影响继续发酵，在此影响下，嘉能可表示正计划:关闭其德国Nordenham工厂，海外锌供应进一步削减，同时国际能源署称，随着俄罗斯进一步减少对欧洲的供应，预计天然气市场将持续紧张至2023年。目前多个欧洲国家电力，局势依旧较为严峻，能源压力依旧较大，因而后续电力成本上涨仍使得欧洲现有冶炼产能有继续减产风险。疫情的持续反复使得现实端的消费仍然略显疲弱。同时高月差、高升水、高锌价导致下游节

2022-11-01 08:43:49 锌早评今日锌价预测锌价分析中金财富期货

中财期货锌早评（2022年11月01日）

10月31日SMM 0#锌锭均价23780元（-750），1#铅均价15075（100）；LME锌库存45525(-3.96%)吨,铅库存27625(-2.21%)吨；投资建议：昨日沪锌下跌，夜盘下跌。昨日早间交投平稳，接货需求多逢低积极入市询价，开盘后国产升水涨至420元/吨，下游买货意愿增强，贸易商出货积极，报价积极，成交较好。基本面方面，俄罗斯天然气减量，欧洲能源危机仍存，欧洲炼厂产量难以提

2022-11-01 08:21:54 锌早评今日锌价预测锌价分析中财期货

中金财富期货锌早评（2022年10月31日）

宏观方面，四季度的两次议息会议美联储都将维持鹰派，美元飙升、海外流动性收紧预期在四季度或依旧成为压制锌价的主导因素。今年全球锌矿产出不及预期，但不及冶炼端需求下滑，矿端总体维持偏宽松。云南地区锌冶炼限产10%左右。但从原料端来看，国内目前锌矿供应趋向宽松，且随着9月进口矿流入，进口TC上行，硫酸价格企稳回升，炼厂冶炼成本下移，冶炼利润得以改善，9、10月国内锌锭产量预期增加。需求上，海外能源危机已

2022-10-31 08:47:15 锌早评今日锌价预测锌价分析中金财富期货

中财期货锌早评（2022年10月31日）

10月30日SMM 0#锌锭均价24530元（-280），1#铅均价14975（-50）；LME锌库存47400(-1.61%)吨,铅库存28250(-0.53%)吨；投资建议：上周五沪锌下跌，夜盘下跌。昨日升水较为坚挺，早间市场普通国产市场跟盘对均价报-10-30元/吨。昨日市场贸易商出货积极，报价积极，成交较为平淡。基本面方面，俄罗斯天然气减量，欧洲能源危机仍存，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼

2022-10-31 08:23:26 锌早评今日锌价预测锌价分析中财期货

2022年第44周中财期货锌周报：沪锌偏震荡

操作建议对冲策略：买铜空锌比值2.5以下可分批介入。单边策略：建议谨慎买入。逻辑与驱动本周沪锌震荡偏弱，周五前沪锌整体震荡，周五沪锌大幅下跌，LME禁收俄政策未明，叠加下周美

2022-10-30 11:06:24 锌周报锌价分析中财期货

中财期货锌早评（2022年10月28日）

10月27日SMM 0#锌锭均价24810元（130），1#铅均价15025（-50）；LME锌库存48175(-1.53%)吨,铅库存28400(+0%)吨；投资建议：昨日沪锌震荡，夜盘震荡。昨日市场现货偏紧，升水小幅挺涨，早间市场普通国产市场跟盘对均价报20-60元/吨。昨日市场贸易商出货积极，报价积极，下游询价转好，成交表现平稳。基本面方面，俄罗斯天然气减量，欧洲能源危机仍存，欧洲炼厂产量难

2022-10-28 08:19:43 锌早评今日锌价预测锌价分析中财期货

中金财富期货锌早评（2022年10月27日）

美联储政策立场出现转向，宏观压力或暂缓。海外供应方面，欧洲天然气价格随止跌企稳，但短缺问题仍存，明年一季度供应压力仍较大，离炼厂复产仍有距离。国内方面，近期进口矿利润打开，大量进口补足，整体精炼锌产量稳定回升。减量方面，云南地区限电暂影响单月5000吨左右；内蒙、陕西部分炼厂未能恢复正常生产。疫情的持续反复使得现实端的消费仍然略显疲弱。同时高月差、高升水、高锌价导致下游节后采购意愿极差。前期锌锭去

2022-10-27 08:47:13 锌早评今日锌价预测锌价分析中金财富期货

中财期货锌早评（2022年10月27日）

10月26日SMM 0#锌锭均价24680元（-190），1#铅均价15075（-100）；LME锌库存48925(-1.81%)吨,铅库存28400(+0%)吨；投资建议：昨日沪锌震荡，夜盘震荡。昨日升水较为坚挺，市场现货偏紧，升水小幅挺涨，早间市场普通国产市场跟盘对11月报400-450元/吨。0#双燕、会泽对2211合约升水580-650元/吨出货。昨日市场贸易商出货积极，报价积极，下游询价

2022-10-27 08:19:42 锌早评今日锌价预测锌价分析中财期货

中金财富期货锌早评（2022年10月26日）

美国 9 月 CPI 回落不及预期，导致通胀，加息正反馈加剧，外盘有色金属集体承压。今年全球锌矿产出不及预期，但不及冶炼端需求下滑，矿端总体维持偏宽松。四季度欧洲进入采暖季，能源价格大概率维持高位运行，减产炼厂复产概率不大。国内炼厂原料供应及利润均有改善，产出有望逐步恢复，但供给存一定扰动，增量预计相对温和。国内存供应扰动风险、维持低位去库，且需求仍有好转的预期，给予锌价下方支撑。

2022-10-26 08:40:54 锌早评今日锌价预测锌价分析中金财富期货

中财期货锌早评（2022年10月26日）

10月25日SMM 0#锌锭均价24870元（-170），1#铅均价15175（0）；LME锌库存49825(-1.48%)吨,铅库存28400(+0%)吨；投资建议：昨日沪锌震荡，夜盘下跌。昨日升水较为坚挺，市场现货偏紧，升水小幅挺涨，早间市场普通国产市场跟盘对11月报340-400元/吨。市场贸易商出货积极，报价积极，休盘后出货减少。基本面方面，俄罗斯天然气减量，欧洲能源危机仍存，欧洲炼厂产量

2022-10-26 08:20:17 锌早评今日锌价预测锌价分析中财期货

中金财富期货锌早评（2022年10月25日）

美联储11月加息75BP基本确定，有色板块上方空间有限。据安泰科调研，9月份单月产量为44.9万吨，同比减少1.5%，环比增长3.1万吨，内蒙古、甘肃、安徽等地月度产量环比显著增长，前期限电、地震及疫情等干扰因素也逐步缓解；需求方面，镀锌厂产量位于历年同期高位，银十需求持续性不强，预计边际走弱。锌价有望维持高位震荡，后期关注库存变化，若继续持续累库，将逐步兑现远期供应增加的预期，则锌价存高位回落风

2022-10-25 08:43:07 锌早评今日锌价预测锌价分析中金财富期货

中财期货锌早评（2022年10月25日）

10月24日SMM 0#锌锭均价25040元（-850），1#铅均价15175（-100）；LME锌库存50575(-0.05%)吨,铅库存28400(-2.32%)吨；投资建议：昨日沪锌震荡，夜盘震荡。进口货源流通增加，昨日早间现货升水较上周下调幅度加大，市场现货宽松，升水回落迅速，早间市场普通国产市场跟盘对11月报320-450元/吨。昨日市场贸易商出货积极，报价积极。锌价下游询价表现不佳，以

2022-10-25 08:20:16 锌早评今日锌价预测锌价分析中财期货

中金财富期货锌早评（2022年10月24日）

宏观方面，四季度的两次议息会议美联储都将维持鹰派，美元飙升、海外流动性收紧预期在四季度或依旧成为压制锌价的主导因素。今年全球锌矿产出不及预期，但不及冶炼端需求下滑，矿端总体维持偏宽松。云南地区锌冶炼限产10%左右。但从原料端来看，国内目前锌矿供应趋向宽松，且随着9月进口矿流入，进口TC上行，硫酸价格企稳回升，炼厂冶炼成本下移，冶炼利润得以改善，9、10月国内锌锭产量预期增加。需求上，海外能源危机已

2022-10-24 08:44:24 锌早评今日锌价预测锌价分析中金财富期货

中财期货锌早评（2022年10月24日）

10月23日SMM 0#锌锭均价25890元（70），1#铅均价15275（100）；LME锌库存50600(-0.64%)吨,铅库存29075(-0.51%)吨；投资建议：上周五沪锌冲高回落，夜盘震荡。仓单流入市场，市场现货宽松，升水回落迅速，早间市场普通国产市场跟盘对11月报500-650元/吨。昨日市场贸易商出货积极，报价积极，但整体成交偏淡。基本面方面，俄罗斯天然气减量，欧洲能源危机仍存，

2022-10-24 08:22:18 锌早评今日锌价预测锌价分析中财期货

2022年第43周中财期货锌周报：沪锌震荡偏强

操作建议对冲策略：买铜空锌比值2.5以下可分批介入。单边策略：建议买入。逻辑与驱动本周沪锌震荡，周初交割后，逼仓情绪退却，市场出现回落，下半周止跌回升创出新高后回落，近期

2022-10-23 17:38:29 锌周报锌价分析中财期货

中财期货锌早评（2022年10月21日）

10月20日SMM 0#锌锭均价25820元（170），1#铅均价15175（0）；LME锌库存50925(-0.54%)吨,铅库存29225(-2.01%)吨；投资建议：昨日沪锌上涨，夜盘上涨。仓单流入市场，市场现货宽松，升水回落迅速，早间市场普通国产品牌报价以升贴水均价升水10-50元附近，市场跟盘11报780-850元/吨。0#双燕、会泽对2211合约升水850-1000元/吨出货。昨日市场

2022-10-21 08:27:46 锌早评今日锌价预测锌价分析中财期货

品名	均价	涨跌	日期
长江有色锌价			1-1
南海有色锌价			1-1
上海现货锌价			1-1
南储华南锌价			1-1
上海华通锌价			1-1
上海期货锌价	收盘:		1-1
LME场内锌价	--	--	--
LME电子盘锌价	收盘:($)		1-1
LME官方锌价	结算:($)		1-1

中财研究