基本面上，国内供应端，原材料充足带动国产矿加工费继续上行100元至4900元/金属吨，冶炼厂利润不断升高，生产积极性较高，在外部因素陆续解决以后，或将看到精炼锌产量的释放。SMM预计11月精炼锌产量环比增加2.32万吨，12月环比增加0.98万吨，同时预期明年一季度冶炼厂将维持偏高产量水平。需求端，下游各板块需求表现不同，据SMM统计显示，上周镀锌开工率环比增长2.28个百分点至68.24%，压铸锌板块开工率环比下降3.82个百分点至43.71%，氧化锌开工率环比增长8.9个百分点至61.8%，但后续消费或将季节性进入淡季。综合来看，库存近期处于历史低位水平仍将给予锌价较强支撑，运行区间参考23500-24500元/吨。稍远期关注供应端增量是否带来锌键过剩，关注库存变化。
