随着海外矿山增、复产的逐步兑现,锌精矿供应已经得到明显改善,锌精矿加工费的持续走高也大幅改善了炼厂的加工利润,也将刺激冶炼厂产量的释放,锌精矿供应的增加也将逐步传导至锌锭产量的增加上来;今年前三季度国内锌锭下游各消费板块表现趋弱,在全球主要经济体制造业PMI指数连续月环比回落的情况下,需求端也将难有表现,并且这一情况仍将延续。而近期上期所库存再次回落至低位,或将对近月合约产生一定的支撑作用,但是锌精矿供应的增加传导至锌锭供应增加的趋势难改,叠加需求疲弱仍将延续,沪胶远月或将继续承压下行,建议沪锌1903合约在20750-21250元/吨区间逢高沽空,突破22050元/吨止损,目标位17500—18000元/吨