宏观方面,上周五美国预计俄罗斯最快本周对乌克兰采取军事行动,拜登警告俄方要为任何袭击付出沉重代价,俄方则表示该警告荒谬至极,俄乌冲突或将恶化。供应端,由于冬奥会期间北方地区矿山采购不到炸药导致减产,内蒙古锌矿加工费延续下调;SMM数据国内精炼锌1月产量51.76万吨,环比增加0.43万吨,同比减少4.56%,增幅较前期预期减少。消费端,虽然企业尚未大面积复产,但节后社会库存累库量为8.22万吨,同比去年小幅下滑1.3万吨,累库量稍不及前期预期。整体来看,欧洲精炼锌供应的偏紧仍给予锌价坚定支撑,锌当前基本面仍然略偏乐观,预计短期内锌价仍以高位震荡为主。同时需警惕宏观风险。