中国有色金属工业协会联合发布的2017年12月份有色金属产业景气指数值为25.1,较上月回落1个点，环比下跌3.8%，景气指数持续缓慢下降，说明有色金属企业经济效益持续改善的基础仍不甚稳固，但依然保持在景气“正常”区域，整体行业运行态势平稳。
铅锌行业整体运行态势与有色金属行业景气指数基本一致。截至2017年11月底，铅锌精矿产量累计同比均下跌，金属产量锌累计同比微增、铅累计同比大幅增长，价格重心持续抬升，行业主营业务收入、利润累计同比改善，固定资产投资累计同比大幅下降，铅锌下游消费整体同比趋弱。
铅锌景气度回顾
铅锌精矿产量累计同比下降。经过季节调整数据显示，2017年11月份，国内共生产锌精矿35.5万吨，同比40.3万吨下降12%，环比30.1万吨增长18%。1——11月份，国内锌精矿产量为381.2万吨，较去年同期425.8万吨下降10.5%。
2017年11月份，国内共生产铅精矿19.2万吨，同比20.3万吨下降5.4%，环比14.8万吨大幅上涨30%。1——11月份，国内铅精矿产量为196.8万吨，较去年同期206.7万吨小幅下跌4.8%。
铅锌产量总体同比锌降铅增。经过季节调整数据显示，2017年11月份，国内生产精锌60.5万吨，同比56.2万吨增加7.7%，环比57.7万吨上涨4.9%；1——11月，累计生产567.2万吨，同比571.4万吨下降0.7%。
2017年11月份，国内生产精铅39万吨，同比36.2万吨上涨7.7%，环比41.6万吨下降6.3%；1——11月，累计生产460.6万吨，同比384.9万吨大增19.7%。
铅锌LME综合价格同比大幅上涨、环比下跌。2017年11月，LME精锌现货月均价3236美元/吨，同比2568美元/吨增幅高达26%，环比3274美元/吨下降1.2%。
2017年11月，LME精铅现货月均价2464美元/吨，同比2178美元/吨增幅高达13.1%，环比2506美元/吨下降1.7%。
主营业务累计收入及利润同比大幅改善。由于铅锌价格的持续回升，企业经营状况逐步改善。经过季节调整数据显示，2017年11月份，实现主营业务收入371.1亿元，同比400.8亿元下降7.4%，环比397.5亿元下降6.6%。1——11月，铅锌行业累计实现主营业务收入4215.5亿元，同比3749.7亿元大增12.4%。
铅锌行业利润状况也随着价格上涨大幅改善。经过季节调整数据显示，2017年11月份利润22.7亿元，同比27亿元减少15.9%，环比也出现大幅下跌。11月份矿山企业实现利润16.8亿元，大于冶炼企业的5.9亿元。2017年1——11月，铅锌行业累计实现利润270亿元，同比169.6亿元大幅增长59.2%。
固定资产投资总体同比出现大幅缩减。根据季节调整数据显示，2017年11月，铅锌采选、冶炼固定资产投资30.1亿元，同比43.2亿元大幅下降30.3%，环比29.7亿元微涨1.4%，环比分项矿山投资上涨，冶炼投资下降。1——11月，采选、冶炼累计固定资产投资393.6亿元，同比521.1亿元下降24.5%。
铅锌下游消费整体同比有所下降。根据季节调整数据显示，2017年11月，国内镀层板产量约为425万吨，同比510万吨下降16.7%，环比438万吨下降3%。1——11月份，国内累计生产镀层板5331万吨，同比5385万吨下降1%，总体消费弱于预期。
铅消费不及预期。2017年11月，国内铅酸蓄电池产量1924万千伏安时，同比1964万千伏安时下降2%，环比1918万千伏安时微涨0.3%。1——11月，我国铅酸蓄电池累计产量约为18473万千伏安时，同比19401万千伏安时下降4.8%。
铅锌景气度展望
2018年，美国经济将持续实质性复苏，欧盟地区的经济也在逐步改善。2018年又是国内供给侧结构性改革成果显现和全面落实十九大精神第 一年，铅锌行业必将获得一个更加健康和有支撑力的宏观发展环境。
2018年一季度有中国传统的农历春节，生产周期短；加之一季度有两会的召开，环保监管与安全检查的步伐不会停滞，日益加重的环保成本将迫使越来越多的中小矿山退出市场，因此一季度将看不到铅锌精矿紧张格局能得到根本改善的迹象，虽然下游消费情况也不尽如人意，但总体价格会维持在相对高位震荡，高价将促进铅锌行业主营业务收入持续增加、利润改善。因此，铅锌景气指数在短周期下降后将会出现回升。
