行业迎景气周期，价格有望持续高位运行。2017年，LME锌和SHFE锌的涨幅分别为28.23%和22.24%，均价LME和SHFE锌均价分别同比上涨37.65%和41.50%。受国外矿山关停及中国环保加严影响，供给持续短缺，行业逐步进入景气周期。自2016年7月提出重资产周期以来，沪锌价格上涨51.95%。国外矿山产能温和恢复，国内供给受制约因素较多，下游消费稳中有升。预计2018年锌行业短缺将由精矿向精锌快速传导，有望支撑锌价格持续高位运行。
库存持续下降而消费趋稳，目前全球库存消费比处于历史新低；中国锌库存消费比接近历史低位且有持续下降的趋势，如果该比例持续降低，则锌价有望将维持高位运行甚至上涨。
供给：缺口持续，精矿和锌锭产量或持平
总体来看，2018年精矿供应短缺程度会缓和，精锌库存会持续下降。国外矿山产能恢复性增长为主。国内精矿产量或将继续不及预期。环保无疑会持续趋严，中小矿山受环保影响，部分永久关停，可恢复产能有限。在产矿山资源禀赋逐年下降，特别是高价位下，矿山为可持续发展考虑，选择主动开采低品位资源。安全环保督查轮番进行，限制部分地区开工。
锌消费：稳中趋缓，稳步上升
中国成锌消费主力军，带动全球锌消费稳步上升。2016年全球锌消费较2015年小幅增长，主要是受到中国锌需求好转带动；2016年中国锌消费好于市场预期，主要是受到汽车、房地产及基建行业的拉动，全年增幅在4%以上。中国锌消费量快速增长，已成为拉动全球锌消费的主力军。
需求：汽车、家电需求稳定
锌的终端消费主要应用于建筑业、交通运输业、家电工业、汽车工业等，其中建筑占一半。
基建作为国家稳增长的重要手段，一直以来都是国家重点发展的对象，也是锌需求的重要方向。我国PPP项目投资额和落地率呈稳定上升趋势，显示下游需求稳定增长。
随着国家经济水平发展和技术水平提高，我国汽车行业20世纪以来进入一个高速发展的阶段，这带来了对锌的大量需求。据中汽协，2017年11月份汽车产量为308万辆，同比增长18%。
根据数据，2017年1-11月家用电冰箱产量累计为7629.4万台，同比增长3.61%。2017年1-11月空调产量累计为15086.77万台，同比增长21.32%。2017年1-11月家用洗衣机产量累计为5891.61万台，同比增长0.94%。家电产量稳定增长带动锌下游需求稳定增长。
