上海CIF升水如期回落,进口窗口再度开启,保税库锌锭维持回落趋势,国内库存出现累积,但短期库存增幅不大,逼仓风险仍存,近远月价差继续拉大。供给端内外矿石加工费维持在高位,说明矿石供给宽松在得到验证,中线偏空预期得到验证。由于季节性因素以及冬储等因素,锌冶炼企业开工率将在10月后逐步回升,随着锌矿加工TC的再度扩大,锌冶炼利润得到恢复,预计开工率也将回升,后期锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升。进口锌方面,内强外弱的基本面推升沪伦比,促使锌锭进口窗口维持打开。需求方面下游镀锌产能利用率处于近三年均值附近,但钢厂库存节后出现严重的垒库现象,或反映终端疲软的滞后效应在逐渐显现,后期镀锌需求仍堪忧。美股大跌,市场利空情绪空前肆虐,利空有色金属。
关注锌保税区库存流入以及冶炼厂产量恢复情况,若届时国内库存大幅累积,则锌价仍有下跌空间。
策略:谨慎偏空。