驰宏锌锗（600497）2021年年度董事会经营评述内容如下：
一、经营情况讨论与分析
本报告期，全球经济进入后疫情时代，在各国经济刺激方案落实推动下,全球经济反弹复苏，但疫情起伏反复严重干扰复苏进程，全球经济尚未进入全面复苏。随着大型经济体逐渐摆脱疫情困扰走向复苏叠加全球通胀影响，大宗商品价格普涨，有色金属价格屡创新高。锌价在流动性宽松、消费需求恢复和能源问题的扰动共同推动下，全年持续上涨并维持高位运行。铅价在国内精铅供应过剩、锂电池替代的影响下，涨幅不及其他金属。与此同时，铅锌精矿加工费较历史同期急剧下跌，冶炼企业盈利承压。2021年上海有色网国内0#锌均价22426元/吨，较上年上涨22.60%；1#铅均价15167元/吨，较上年上涨3.27%。锌精矿国产加工费4046元/金属吨，较上年下跌25.45%；铅精矿国产加工费1521元/金属吨，较上年下跌30.32%。报告期内，公司紧紧围绕“深改革、深对标、深融合、多盈利”的工作主题，紧盯全年生产经营目标和三年追标任务，细化举措强执行，实现营业收入217.17亿元，同比增长13.31%；归属于上市公司股东净利润5.84亿元，同比增长23.90%；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率6.35%，较上期末增加3.61个百分点；资产负债率实现六年连降，降至39.85%。主要工作如下：（一）围绕价值创造组织生产，全产业链优势赋能高质量发展报告期内，面对铅锌原料价格上涨、铅锌精矿加工费剧跌、部分生产地区限电限产和安全整改等机遇和挑战，公司充分发挥矿冶一体化全产业链优势，科学组织生产，确保矿山满负荷生产，冶炼结合地域限电限产要求合理组织年度检修与技术攻坚，着力提升伴生有价金属高附加值的利用，锌产品毛利率显著提高，自产锌产品毛利率27.68%，较上年同期提升5.92个百分点。在锗锭、黄金、白银贵金属均价较2020年分别上涨15.08%、9.33%和9.18%的情况下积极组织生产提升产量。锗产品含锗（锗单晶）产量提升13.19%，单位毛利率提升38.80%；黄金产量提升167.67%，单位毛利率提升76.64%。2021年完成锌产品38.77万吨，其中锌锭29.08万吨，锌合金9.69万吨。2020年完成锌产品43.38万吨，其中锌锭35.19万吨，锌合金8.19万吨。2019年完成锌产品40.65万吨，其中锌锭30.85万吨，锌合金9.80万吨。上表中锗产品含锗为锗单晶产量。2021年度，公司因锗产品种类增加锗毛坯、锗镜片，剔除锗单晶到锗毛坯、锗镜片生产过程中的损耗，实际可销售锗产品含锗产量为46.57吨。（二）全面落实全要素对标，奋力追标推动综合实力再提升2021年，公司聚焦5C价值管理，坚持把价值创造作为企业持续发展的根本动力。报告期内，公司一是固化全要素对标管理机构，围绕净资产收益率、自由现金流等核心指标，完善了横向对标先进，纵向超越过去的“双对标”体系。二是制定指标可量化、措施可执行、过程可追溯的对标清单，按月逐级跟踪，确保工作措施和业务事项全面落地，形成目标自上而下分解，措施自下而上支撑的循环提升。三是对标标杆企业，ROE实现赶超，带息负债比、营业净利率、综合融资成本实现领先优势。通过对标行业头部，公司全年实现三项指标位列国内铅锌行业上市公司第一，十项指标位列前三，十七项指标位列前六，不断从“达标”向“创标”迈进，行业地位和竞争实力不断提升。四是以降本增效为主线，坚持效益最大化优产高产经济生产，锲而不舍抓技术经济指标改进，持续优化综合回收提升副产创效，积极争取各类政府补助和收益，用好用活税收优惠政策，合规税务筹划，资金管理提质提速，费用管控成效显著。（三）坚持推进全面深化改革，创新管理机制激发内生动力报告期内，公司根据国企改革三年行动等重要决策部署，坚持推进全面深化改革，有效激发企业活力。一是公司及重要子公司制定了《落实董事会职权实施方案》，为有序落实公司及子公司董事会职权奠定坚实基础。二是对经营层推行任期制和契约化管理，不断深化企业经营管理人员选拔任用制度改革。公司在下属5家子公司推行职业经理人制度，充分运用市场机制实施市场化改革，有效激发了经营层的经营活力。三是建立“单位、人员、指标”三分类评价体系，制定班组长薪酬待遇提升方案，实行科技企业分红激励机制，让工资预算总额与劳动生产率、利润完成度双向挂钩，员工个人薪酬与岗位贡献度挂钩，精准激励全面铺开，深入推动“能上能下、能进能出、能增能减”机制作用的发挥，以市场化理念和标准，有效激发公司发展活力和潜能。（四）坚持资源第一战略，加快资源获取和项目建设夯实发展根基本报告期，公司坚持资源第一战略，重点围绕现有主体矿山大力推进深部资源找探矿和外部铅锌成矿区资源调查。2021年新增铅锌资源金属量50余万吨（未备案），主要来自会泽彝良主体矿山铅锌资源增储，实现增储量大于消耗量。同时，公司践行“量力而行、尽力而为”理念，终止多个小散项目，集中资金和力量破题重点项目。彝良驰宏毛坪矿资源接替工程、帷幕注浆工程积极有序推进，为降低水患、扩大增储效果奠定基础；驰宏荣达矿业甲乌拉矿实现200m中段以上区域局部资源实现接替；西藏鑫湖矿业洞中拉采矿生产系统完善工程进度超70%，监测监控、人员定位、通信联络系统设备已完成安装，外部供电系统完工现已具备供电条件。（五）强化科技创新赋能，机制创新与科技创新协同发力2021年，公司坚持改革机制创新与科技创新协同发力，科技引领作用明显增强。一是加快转变经营机制，建立以业绩为导向的考核机制，强化“硬约束”。实施阿米巴经营绩效、科技型企业分红、人力资源优化等激励措施，形成了严约束、强激励的契约化管理模式。二是强化科技创新赋能。申报实施国家、省级重点研发项目6项，自主攻克超细二氧化锗制备难题，与相关方签署光纤四氯化锗合作协议，在打造锗产业链“链长”上迈出关键一步，服务国家重大战略能力得到提高。优化科研体系，组建云南省铅冶金工程技术研究中心、云南省企业技术中心（4家）和云南省铅锌材料生产促进中心，对标短板实施27个科研项目，向9户科技企业兑现3个项目的分红激励，形成有付出就有回报的良性循环。2021年公司共获得授权专利200件，其中发明专利116件，实用新型184件，获中国有色金属工业科学技术奖2项，云南省专利奖二等奖1项。云南永昌铅锌、驰宏锗业荣获“云南省知识产权优势企业”称号。（六）推动党建与业务深融合，以党建引领高质量发展报告期内，公司坚持在落地“十四五”发展规划、推进生产经营和改革任务中不断深化党的领导。落实“第一议题”制度，第一时间跟进学习总书记最新讲话，从18个方面建立落实总书记重要指示批示清单，确保发展方向不偏离。高质量开展党史学习教育，树牢党员干部理想信念，激发员工干事创业热情。全面贯彻公司党委“两步走”部署，协同推进资源勘探获取、生产提质增效、铅锌资产整合等重点工作，向“国内绝对的铅锌锗龙头企业”目标努力迈进。坚持党建引领生产经营，立项开展343个“两带两创”项目，深度实施“党建+N”，党的组织优势充分赋能深化改革、阿米巴经营、安全攻坚等重点任务。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）锌矿山端：在疫情反复和全球能源危机袭扰下，全球锌精矿特别是新增项目产量增长不及预期；中国矿山品位下滑叠加能耗双控、限电等政策影响，锌精矿产出不及预期。据安泰科数据，2021年全球锌精矿产量1315.8万吨同比增长4.4%，中国锌精矿产量413.6万吨同比增长1.92%。冶炼端：能耗双控、限电、原辅料价格推升成本及企业运行资金紧张等多重因素频频扰动冶炼端生产，据安泰科数据，2021年全球精炼锌产量1399万吨同比增长0.6%，中国精锌产量640.8万吨同比增长1.04%。（二）铅矿山端：全球矿山逐步恢复正常生产，但受疫情反复干扰影响增量不及预期；国内在产矿山品位下降、小矿山关闭，矿山产能增长受限。据安泰科数据，2021年全球铅精矿产量462.9万吨同比增长3.5%，中国铅精矿产量196.4万吨同比增长1.1%，整体维持低速增长。冶炼端：据安泰科数据，2021年全球精铅产量1228.9万吨同比增长3.3%，其中原生铅产量433.2万吨同比下降0.82%，再生铅产量795.6万吨同比增长5.71%；中国精铅产量520.3万吨同比增长4.77%，其中原生铅产量275.1万吨同比下降0.79%，再生铅产量245.2万吨同比增长11.81%。（三）锗2021年，全球锗市场格局并未发生重大改变，中国仍是全球最大的原生锗生产国、消费国及出口国。报告期内，在红外需求推动下，锗价一路上行，逐渐进入合理运行区间。2021年上海有色金属网国内锗锭均价7968元/千克，同比增长1044元/千克，增幅15.08%，年末收于9500元/千克，年累计涨幅超30%。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务公司主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工与销售。截至本报告期末，具有年采选矿石300万吨、矿产铅锌金属产能40万吨、铅锌冶炼产能63万吨、银150吨、金70千克、锗产品含锗60吨，镉、铋、锑等稀贵金属400余吨的综合生产能力。经过70年的发展，公司已形成集采矿、选矿、冶金、化工、深加工、贸易和科研为一体的完整产业链。公司全产业价值链如下图所示：（二）产业布局公司依托自有资源优势，以铅锌锗业务为主线，目前已形成了国内云南、内蒙古及西藏的三点式布局，持续挖掘优质资源，扩大资源储备提升核心竞争力。3.上述产能为设计产能，实际产能与设计产能一致，西藏鑫湖矿业为在建矿山，预计2022年12月投产。（三）经营模式1.铅锌矿山采选业务一是在采选布局上，公司所属主要矿山位于我国重点成矿带的核心部位，主要包括云南会泽和彝良铅锌矿区、内蒙古驰宏荣达矿业铅锌银矿区、云南保山永昌铅锌矿区和云南普洱澜沧铅锌矿区。截至本报告期末，公司矿山铅锌金属产能40万吨，形成锌多铅少的矿山产品格局，其铅锌金属产出比例约为1:2.7；另外，公司在国内云南省、内蒙古、西藏、黑龙江地区共有矿业权99个，面积728.46km2。其中采矿权26个，面积51.72km2；探矿权73个，面积678km2。在国外拥有加拿大塞尔温等铅锌项目。二是公司坚持资源第一战略，坚持以矿产资源的开发利用为核心，确定铅、锌、锗为公司的优势矿种，依靠铅锌资源储量大、品位高、开采成本低的竞争优势，通过采用国际先进的大型化采、选及提升运输设备和以“阶段磨矿阶段选矿术”“矿山膏体胶结充填采矿技术”为代表的领先技术，实现了低成本、高效益、智能化及清洁化绿色开发业务模式。三是在生产组织上，公司统筹谋划当前生产与找探矿、资源接替工程三者的平衡关系，重点关注资源消耗与资源增储动态平衡，持续提升优质矿山的服务年限，确保矿山的未来长期可持续发展。2.铅锌冶炼业务一是在冶炼布局上，公司配套矿山开发实行“矿冶一体化”发展。公司冶炼基地及一座冶炼厂均配备一座自有在产矿山，云南会泽矿区配套云南会泽冶炼基地，云南彝良矿区配套云南曲靖冶炼基地，内蒙古驰宏荣达矿业配套呼伦贝尔驰宏冶炼基地，云南永昌铅锌矿山配套云南永昌锌冶炼厂，实现冶炼厂和矿山一一对应，原料自给率达75%。二是在工艺流程设计上，实行铅锌冶炼一体化，依托“火法”“湿法”冶炼优势互补，能够处理各种复杂原料，综合回收锗、银、金、铜、锑、铋等有价金属，实现资源综合回收利用。技术经济指标、能耗指标处于国内领先水平。三是在冶炼生产方面，抢抓市场机遇，精细管控原料采购，冶炼企业满产满销，降低冶炼系统折旧摊销成本，实现规模效益，同时对外购原料敞口开展套期保值，以减少价格下行冲减加工费盈利空间。3.锗深加工业务一是公司是中国最早从氧化铅锌矿中提取锗用于国防尖端工业建设的企业之一，为“两弹一星”的成功研制做出过贡献。公司拥有丰富的高品质锗资源，目前已探明的铅锌伴生锗金属在600吨以上，约占全国保有储量的17%。二是为充分发挥公司锗资源优势，加快锗产业的高质量发展，2018年公司成立了全资子公司驰宏锗业并以其为主体发展锗产业。驰宏锗业成立以来，依托公司自有资源优势取得了快速的发展。2021年生产锗产品含锗（锗单晶）57.48吨，占全球锗金属产量的25%左右，具有较强的上游市场影响力及话语权。产品延伸到锗单晶、锗毛坯片、锗镜片以及红外整机产品，营业收入和利润大幅提升，连续四年均实现了较好盈利。并开始建设光纤四氯化锗生产线，进一步拓展锗材料产业链。于2021年入选工信部第三批专精特新“小巨人”企业名单，并成功申报“云南省锗资源综合高值利用工程研究中心”，成为国内锗材料的龙头企业。后续公司将通过自身生产线建设和对外合作并进的“双轮驱动”方式，加大拓展锗中下游市场，充分发挥锗资源优势的同时，持续补强科创性和创新动力，实现“小金属，大产业”规划发展目标。4.贸易业务一是公司的贸易商品主要包括铅锌银镉等产品，贸易业务模式呈多样化发展，集市场研究、现货、期货、物流运输等为一体贸易格局，销售中形成竞价销售长单（通过阳光购销平台实施）为主、辅终端长单和零单销售相结合的混合销售模式。二是铅锌的主要销售区域是华东、华北、东北、华南、华中、西南等；锌合金主要销售区域为华中（湖北、湖南）、华东（上海、安徽、宁波）和华南（广东、福建）。三是定价方面，参考LME的铅锌产品价格走势、上海期货交易所或相关金属商品网发布的价格，结合不同销售区域、季节变化和消费情况进行定价。（四）行业地位1.市场占有率（1）锌据安泰科数据：2021年国内锌精矿产量413.6万吨，公司锌精矿产量24.13万吨，占国内总产量的5.83%；国内精锌产量640.8万吨，公司精锌产量38.77万吨，占国内总产量的6.05%。（2）铅据安泰科数据：2021年国内铅精矿产量196.4万吨，公司铅精矿产量8.99万吨，占国内总产量的4.58%；国内精铅产量520.3万吨，公司精铅产量10.67万吨，占国内总产量的2.05%。（3）锗根据安泰科估计，2021年国内锗金属产量预计110吨，公司锗产品含锗(锗单晶)产量57.48吨，占国内预计锗金属产量的52.25%。2.经济技术指标截止本报告期末，公司铅锌出矿品位15.11%，行业平均值6.73%，行业最优值为27.48%，来自公司驰宏会泽矿业。铅选矿回收率88.65%，行业平均值85.60%，行业最优值为93.55%，来自公司子公司驰宏荣达矿业。铅粗炼回收率99.60%，行业平均值98.31%，行业最优值为99.71%，来自公司子公司驰宏综合利用。锌选矿回收率94.12%，行业平均值90.85%，行业最优值为95.71%。电锌冶炼总回收率98.13%，行业平均值96.42%，行业最优值为98.35%,来自公司驰宏会泽冶炼。2021年，公司采矿回收率95.24%，采选冶产能综合利用率95.75%。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）矿产资源优势驰宏锌锗始终坚持资源第一战略，采用内部找矿与外部股权合作“双轮驱动”的方式，以扩大铅锌资源增储成果为核心，多年来确立了在行业的资源领先优势。一是目前公司在国内的云南、内蒙古、黑龙江以及国外的加拿大等地，拥有铅锌、钼、铜、银等多类金属品种矿山。保有铅锌资源量超3200万吨。其中，国内铅锌资源量557万吨（该数据为在国土部门备案的资源量），加拿大塞尔温项目控制级加推断级铅锌金属量合计2690万吨；已探明锗资源储量超600吨，约占全国保有储量的17%。二是2021年公司铅锌矿山整体出矿品位为15.11%，远高于行业6.73%的平均水平，其中核心主力矿山云南会泽和彝良矿石品位分别达28%和22%，远高于国内外铅锌矿山的开采品位，且富含锗元素，两座矿山远景储量巨大，铅锌金属产量占公司铅锌金属产量的80%以上，会泽铅锌矿同时也是世界上铅锌资源最丰富的矿山之一，铅锌资源开采成本优势明显。三是公司重点关注资源消耗与资源增储动态平衡，近年来持续加大资源勘探投入，确保了每年增储量大于每年消耗量，保持了资源总量持续增长的良好发展态势。（二）产业布局优势在保障资源的前提下，公司充分发挥“矿冶一体化”的产业优势，实行采选冶加全流程协同生产和一体化发展，做强做优综合利用，延伸产业链，提升公司效益。目前已形成了“6座矿山+4座冶炼厂”相辅相成的配套格局，每个冶炼基地均配备1-2座自有在产矿山，其中云南会泽、彝良矿山配套云南会泽、曲靖冶炼基地，内蒙古矿山匹配呼伦贝尔冶炼基地、云南永昌铅锌矿山匹配其自身冶炼厂的产业格局，形成了稳定的西南—东北产业布局，目前正在加快国内西北地区和海外产业布局，一体化的产业布局保证了公司冶炼平均75%的原料自给率，产业配套布局优势明显。（三）工艺技术优势公司铅锌产业已形成矿山和冶炼一体、铅锌联合冶炼、综合回收及渣处理相配套的完整工艺技术流程，是全球铅锌联合冶炼，综合回收及渣处理工艺流程最全、最完善的企业之一。一是矿山采选方面，采用矿石贫富兼采、固废资源化利用、矿山环境恢复治理等措施，做实采场收光采尽，降低矿石贫化率和损失率，保护性、集约式地开发资源。公司铅选矿回收率及锌选矿回收率皆高于行业平均水平，其中铅选矿回收率行业最优值来自公司子公司驰宏荣达矿业。二是铅锌冶炼方面，公司实行铅锌冶炼一体化，在冶炼工艺流程设计上依托“火法”“湿法”冶炼优势互补，能够处理各种复杂原料，并综合回收锗、银、金、铜、锑、铋等资源，实现了冶炼渣循环利用以及矿石伴生有价金属的综合回收利用。其中铅粗炼回收率和电锌冶炼总回收率的行业最优值分别来自公司子公司驰宏综合利用和分公司驰宏会泽冶炼。目前公司三大有色冶炼基地装备大型化、自动化程度高，技术经济指标、能耗指标处于国内领先水平。三是公司拥有无尾矿开采、超深井开采、艾萨炉炼铅、奥斯迈特炉炼铅、沸腾炉—常压连续浸出炼锌、加压浸出炼锌等多种国际先进的矿山开发、冶炼加工工艺，拥有十余项世界或行业技术第一，不断解决制约铅锌工业发展的共性和瓶颈问题，持续引领铅锌行业。（四）生态环保优势公司自成立以来始终秉承“善待自然、绿色发展”的环保理念，将持续保持行业领先的生态环保优势作为公司核心竞争力打造。一是坚持“在保护中发展、在发展中保护”，在勘探、开采、冶炼、深加工各生产环节注重各类能源、资源使用效率的提升和对生态环境的保护与恢复，并将业务拓展到稀贵金属回收再生产，走绿色发展、循环发展、低碳发展道路，构建起了“矿山无废开采—冶炼清洁生产—‘三废’循环利用—稀贵金属综合回收—产品精深加工”全产业链模式。二是坚持以废水零排放，废气超低排放，固废减量化、无害化为目标，积极践行绿色发展，率先解决了冶炼废渣堆存等历史遗留问题，成为全国历史遗留有色金属废渣处置的示范者。在绿色环保生产要求日趋严格的发展趋势下，作为目前全球铅锌行业环保技术水平最高的企业之一，公司的生存和发展空间得到进一步保障。2021年公司荣获“中国社会责任金牛奖之绿色环保奖”。（五）企业管理优势拥有符合自身实际的成熟管理体系是企业可持续健康发展的根本，驰宏锌锗经过70余年的发展，已形成一套既保证企业高效运行，又同时兼顾风险防控的先进、成熟的管理体系。一是弹性生产组织方式实现资源价值最大化。矿山企业依据铅锌行业周期，冶炼企业根据加工费变化，实施弹性生产，确保矿山高价值可持续开发和冶炼企业利润最大化。二是深化全要素对标，聚焦“5C”价值管理关键要素，实施全领域、全过程、全级次、高标准、严细实的全要素对标管理，通过与世界一流铅锌企业的全要素对标，不断提升公司价值创造能力。三是导入以全面预算为基础的“阿米巴”经营管理模式，将鲜活的市场机制引入公司内部，全面激发了员工的激情与活力。四是坚持规范母子公司管控体系，提升决策效率，控制决策风险。五是阳光购销业务全部基于电子平台运作，上线率100%，实现了物资仓储全流程信息化管理。六是以降本增效为主线，优化冶炼工艺，持续开展提质降耗工作。七是利用早调会、月度经济分析会、月度专项工作推进会、季度扭亏脱困瘦身健体专题会等多形式实施穿透式管理机制，确保了公司管理的集成高效。八是建立和完善了三支人才队伍互通机制，形成了较为完备的铅锌锗产业人才储备和人才梯队。（六）品牌价值优势驰宏锌锗坚持实施品牌战略。一是以GB/T15496为框架，规范、高效为原则，整合“3+N”10大管理体系，构建“产品实现、基础保障和岗位”三大标准体系，成为全国第17家，铅锌行业第一家通过“AAAAA级标准化良好行为企业”确认的企业。二是以卓越绩效管理模式为框架，以ISO9001为主线，以体系保障过程实施及过程安全，以过程保障产品质量，过程控制标准制定严于国行标的内控标准。2020年，驰宏会泽冶炼、驰宏综合利用、驰宏会泽矿业、云南澜沧铅矿被工信部纳入符合《铅锌行业规范》企业名单（第一批）；2021年，彝良驰宏和云南永昌铅锌被工信部纳入符合《铅锌行业规范》企业名单（第二批）。三是通过“生、养、用、测”系统建立品牌培育管理体系，明确了“让‘驰宏锌锗’成为享誉世界的中国品牌，获取品牌溢价，创造品牌价值”的品牌战略目标。公司生产的铅锭、锌锭在LME、SHFE注册,银锭在LBMA注册，成为了可同时在国际、国内期货市场交割的品牌，享有国际绿色通道。系列产品多次荣获“中国有色金属产品实物质量金杯奖”，7个产品被授予云南“名牌产品”。2021年以品牌指数295.26、品牌价值18.29亿元跻身“2021中国品牌500强榜单”第350位。实施商标全类别注册和维护，评估品牌资产，监控和防范品牌风险，“驰宏锌锗”商标被认定为“中国驰名商标”。2021年公司荣获“第十九届全国质量奖提名奖”，是铅锌行业唯一获得该奖项的企业。
五、报告期内主要经营情况
2021年公司实现营业收入2,171,650.98万元，同比增加255,176.02万元，增长13.31%。其中：自产产品收入1,319,229.43万元，同比增加211,509.15万元，增长19.09%；贸易收入852,421.55万元，同比增加43,666.87万元，增长5.40%。实现归属于上市公司股东的净利润58,441.73万元，同比增加11,275.16万元，增长23.90%。报告期末公司资产总额2,858,972.35万元，比年初减少106,303.63万元，下降3.58%。归属于上市公司股东的净资产1,482,245.98万元，比年初减少12,718.82万元，下降0.85%；负债总额1,139,261.19万元，比年初减少88,894.87万元，下降7,24%，其中：带息负债795,212.53万元，比年初减少138,987.09万元，下降14.88%。报告期末资产负债率39.85%，比年初下降1.57个百分点（调整后）。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势1.2022年铅锌锗市场价格走势预测（1）锌根据安泰科预测，2022年中国宏观经济增长势头延续，但增速显著放缓，将对锌价形成一定的压制；但随着锌矿和精锌供应端的波动和不确定的增加，以及消费方面的稳步增长，在低库存的背景下整体对锌价还是保持乐观的态度。全年来看，成本将是决定锌运行重心的主要因素，海外能源问题依旧是最大的风险点。预计全年维持高位震荡运行。（2）铅根据安泰科预测，2022年国内矿端将继续维持紧平衡状态，全球再生铅产量将进一步增长但增长速度减慢，海外精铅的供应将出现明显的短缺，而中国维持过剩的局面，预计在矿山成本和冶炼成本的支撑下，2022年铅价将与2021年持平或小幅上涨。（3）锗根据安泰科预测，鉴于目前锗价格已经逐渐脱离6500-8000元/千克的低位区，回到9000元/千克以上。预计锗价将维持在9500元/千克左右震荡，但不排除在国内环保、能耗双控的政策下，价格出现短时间破万的可能。整体来看，2022年锗价格将保持高位运行。2.铅锌行业发展新格局2021年12月29日国家工业和信息化部、科技部和自然资源部联合编制发布了《“十四五”原材料工业发展规划（2021-2025年）》，提出“十四五”期间，包括有色金属在内的原材料工业要聚焦促进产业供给高端化、推动产业结构合理化、加快产业发展绿色化、加速产业转型数字化、保障产业体系安全化，到2025年，初步形成更高质量、更好效益、更优布局、更加绿色、更为安全的产业发展新格局。面向“十四五”，如何科学转型转轨，步入高质量发展道路，是我国铅锌产业发展必须破解的重大时代课题。在这一发展背景下，预计未来铅锌产业发展主要呈现以下发展趋势：（1）全球优质铅锌资源争夺进入高速期，中国铅锌企业走出去步伐加快；（2）铅锌产业加快向循环、低碳、绿色发展；（3）铅锌产业结构优化重整，双循环相互促进、推动铅锌行业进入高质量发展；（4）随着资源、环境、能源等发展要素条件的优劣势变化，铅锌冶炼产能呈现从东到西的转移过程，国内新增锌冶炼产能加速向云南、广西、贵州等地持续集中和转移。(二)公司发展战略1.发展思路“十四五”期间，公司将以提升净资产收益率为核心，聚焦铅锌锗主业，对标世界一流，加大资源保障，优化资产结构，强化成本竞争，优先发展上游，优化发展中游，适度发展下游，提升核心竞争力。计划到2025年，产能规模实现“双百”目标，即矿山金属产能和冶炼产能均实现百万吨以上的生产规模，建设成为具有全球竞争力的世界一流铅锌锗企业，迈入全球一流铅锌锗企业行列。2.发展目标通过五年的高质量发展，到“十四五”末实现“58134”的保底规划发展目标，力争实现“51134”奋斗目标，即保有铅锌资源储量不低于5000万金属吨，矿山金属产量保底80万吨/年（力争100万吨/年），铅锌冶炼产能100万吨/年（力争136万吨/年）；年营业收入300亿元；年利润总额40亿元。3.发展原则（1）坚持绿色安全可持续发展；（2）坚持资源第一发展战略；（3）坚持矿冶一体化发展；（4）坚持“走出去”战略；（5）坚持成本领先发展；（6）坚持科技创新发展。4.锗产业发展战略依托锗资源储量优势，充分发挥现有的原生锗金属冶炼加工条件、优化经济技术指标，以光纤和红外领域为重点发展方向，秉承资本运作和自主研发相结合的创新发展理念，通过科学掌控上游，大力发展中游，优化参与下游，“做强、做精”高端锗产品，不断拓展延伸锗产品产业链，争做锗产品产业链“链长”。(三)经营计划1.收入预算2022年预计实现营业收入220亿元。2.资金预算经营活动现金流量净额预计31亿元。3.实现目标的主要措施（1）持续深化改革，激发市场活力，管理创效提升；（2）生产组织效益优先，价值创造引领。强化过程管理，精细生产组织，超前考虑外部宏观政策变化，高效运营；（3）投资管理鼓励科技创新，智能化转型升级等，提质提效，全生命周期投资项目管理；（4）坚持成本才是竞争力，抓好关键控制点，分层分类开展全要素对标，成本管理水平持续提升；（5）瘦身健体、扭亏脱困一企一策，严格时间节点管理，决战决胜；（6）绩效管理过程与结果并重，突出关键核心，实施精准激励；（7）强化风险管理，严控底线红线，确保稳健高效运行。(四)可能面对的风险1.铅锌金属价格波动风险公司的主要产品为锌产品和铅产品，铅锌价格是影响公司利润水平最直接和最重要的因素。新冠疫情防控及病毒变异，全球经济复苏不确定性风险加剧，或将孕育金融和经济风险，加剧铅锌金属价格的波动。公司将进一步提高市场分析能力，加强期货套期保值工具运用来降低市场风险，扩大利润。同时公司还将持续加强矿山的开发及铅锌资源的并购，不断增加矿产资源储量，争取保持和提高原材料的自给率。2.安全生产风险公司及公司主要控股子公司所从事的主要业务为矿产的采选和铅锌冶炼，属于安全生产事故高发的行业。此外，近年来安全法规不断健全，对公司安全生产提出了更高要求。公司将持续强化安全生产责任落实，构建双重预防机制，突出重大重要危险源安全风险管控，落实全生命周期安全管理，加强安全装备技术投入，强化安全管理体系建设及职业危害防治管理，提升全员安全技能，推动公司安全文化建设。3.环保风险公司作为资源型企业，下属主体矿山、冶炼生产企业均为国家重点环保监控企业，绿色发展既是公司转型升级发展的必由之路，也是企业长治久安的根本保障。习近平总书记在十九大报告中将建设生态文明提升为“中华民族永续发展的千年大计”，提出要“提高污染排放标准，强化排污者责任，健全环保信用评价、信息强制披露、严惩重罚等制度”，环保工作面临着前所未有的压力和挑战。公司将通过强化目标责任管理，严抓污染防治和生态保护、严守达标排放底线和生态保护红线，持续加强环境信息公开等措施提升公司环保专业化管理水平。4.海外经营的风险公司已在加拿大等地设有子公司，面临由于文化差异、法律体系差异、劳资矛盾、沟通障碍以及海外业务管理等因素带来的风险。上述风险均可能对公司海外经营产生不利影响，公司将积极参与海外业务的经营和管理，培养和引进国际化的人才队伍，提高经营管理团队的综合能力。特别是塞尔温项目目前进入前期论证，公司将进一步梳理和完善管控流程，严控海外经营风险。
