热点消息
（1）政府工作报告指出2022年国内生产总值预期增长5.5%左右；积极扩大有效投资，适度超前开展基础设施投资；加大稳健的货币政策实施力度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展；有序推进碳达峰碳中和工作，提升电网对可再生能源发电的消纳能力；增强制造业核心竞争力 加强原材料、关键零部件等供给保障。
产业数据
（1）现货：上海地区：锌价回调后，持货商在昨日接货后，今日想要挺价出货，然而市场成交氛围仍然较差，成交不佳下，市场维持贴水状态。天津市场0#锌锭主流成交于25610~25730元/吨，紫金成交于25760~5830元/吨，葫芦岛报在28030元/吨，0#锌普通对2204合约报贴水100~150元/吨附近，紫金对2204月合约贴水60-80元/吨附近，津市较沪市贴水60元/吨。广东0#锌主流成交于25720-25795元/吨，报价集中在对沪锌2204合约贴水60-75元/吨，粤市较沪市升水10元，较前一交易日持平。
（2）产量：2022年1月SMM中国精炼锌预计产量51.76万吨，环比增加0.43万吨或环比增加0.83%，同比减少4.56%。预计2022年2月国内精炼锌产量环比减少6.46万吨至45.3万吨，较1月大幅减少，同比去年减少1.82万吨或3.87%。2022年1~2月精炼锌累计产量为97.1万吨，同比去年同期减少4.23%。
（3）进口：据SMM了解，3月4日上海保税区锌锭库存1.48万吨。较上周五增加0.02万吨。
（4）库存：据钢联数据，至3月3日国内主要市场锌锭社会库存为27.67万吨，周环比增加0.46万吨，累库速度边际减弱。本周上期所锌库存较上周减1075吨至171675吨，LME锌库存减少1870吨至14.25万吨。
（5）加工费：本周国产矿加工费主流报价持稳于3750元/吨，内蒙古地区加工费再度下调100元/吨；进口矿主流报价增加25美元至165美元/干吨。本周连云港锌矿库存为14实物万吨，较上周减少1.2万吨。
（6）消费：据SMM数据，本周初端综合开工率较上周回升6个百分点至69%，镀锌开工率71%，环比回升6个百分点；压铸锌开工率76%，环比回升10.5个百分点；氧化锌开工率50%，环比下降9个百分点。
本周策略
投资逻辑: 俄乌冲突逐战火持续，北溪二号“凉凉”导致欧洲供气问题的不确定性仍存，天然气紧缺驱使欧洲电价高涨，欧洲炼厂产量恢复仍不可期待。而海外消费的韧性支持lme库存去库，推动伦锌大幅上行，另外由于国内春节后消费受疫情、冬奥会、残奥会、两会的环保限制而持续低迷，库存超预期累积，沪锌在近两周一直处于相对偏弱的走势。沪伦比值持续走低，内弱外强格局明显。
投资策略:短期俄乌局势激化海外供给端矛盾，中长期若局势稳定，海外电价合理回归，海外供应端有望得到修复。国内随着基建的提振带动需求恢复，消费端有望带来相对乐观的去库节奏，一定程度支撑国内锌价走高，从而带动比价回归，进口窗口打开。目前需重点关注海外消息层面的扰动和库存变化情况，待局势稳定后布局内外反套机会。
2022年第10周一德期货锌产业周报
