下游复工不及预期 弱现实与强预期的博弈
【市场分析】
上周四周五LME休市，沪锌周五休市，今日开盘集合竞价，铝重复质押的事情波及锌市场，部分地区锌锭也出现抛售的情况；宏观方面，财政、货币多项增量新政悉数亮相，包括留抵退税、新增专项债、延期还本付息等举措都将在本月集中发力，业内指出，财政货币政策加力升级，纾困市场主体、提振投资和消费等成为重要发力方向，地产政策还在不断的发力，但是市场表现尚未有好的转变。基本面方面，供应端进口锌精矿利润再度亏损，进口矿冶炼利润再度亏损；需求方面，据SMM调研，部分下游需求并不会伴随复工复产而弥补，而是直接消失掉了，镀锌板的需求因北方地区疫情因素尚未好转，预期较弱；氧化锌终端企业畏高难有采购，叠加本就相对较高的成品库存，因此多数企业订单出现小幅走弱情况，开工率冲高后再度回落；压铸锌合金受价格反弹及订单不佳的因素影响，上周开工率也有所回落；
【交易策略】
最近一段时间的震荡反弹行情，国内明显弱于LME，说明目前的逻辑在于海外受低库存及成本的支撑，国内现实需求依然较弱的基本面的影响，但是目前下游开工再度走弱，对价格形成负面作用，但是在目前政策预期较好且原油价格强势的基础下，价格震荡走强的概率更高一些，背靠2.6万元关口轻仓做多更合适一些，6月份是此前利多政策的落实的月份，关注同比和环比是否均能改善，这个是需求端逻辑的基础（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
