锌:锌价跌破盘整区间创新低,主因疫情对需求影响下前期产业利润偏高,冶炼开工率维持高峰的长达半年以上的国内锌市场,一季度将陷入供应严重过剩格局,同时累库也将大大超过此前市场预期,我们预估一季度国内库存重回35-40万吨,同时疫情向全球扩散使全球经济面临风险成为压垮锌价的关键一环。数据方面,LME锌库存变化不大,维持75375吨,注销仓单增至4200吨,cash/3m贴水至19美元/吨。我的有色网报周一国内锌库存至28.3万吨,较上周五续增1.16万吨,下游开工率偏低,采购积极性较弱,现货市场交投清淡,现货维持贴水,其中上海普通品牌对3月贴水40-50元/吨,广东对4月贴水140-150 /吨。破位后预计周内锌价震荡下跌为主,关注沪锌5-7borrow。