现货方面，LME锌现货贴水9.25美元/吨，前一交易日贴水12.00美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于19820~19910元/吨，双燕成交于19830~19920元/吨，进口锌成交于19760~19850元/吨； 0#锌普通对11月报升水140~150元/吨报价；双燕对11月报升水150~160元/吨，进口锌对11月报升水80~90元/吨。下游拿货依然较为谨慎，成交持续清淡，贸易市场成交相对平稳。
库存方面，10月29日，LME锌库存减少0.05 万吨至21.99 万吨。根据SMM，10月26日，国内锌锭库存14.6万吨，较上周增加0.54 万吨。
观点：疫情复燃或打压市场情绪，沪锌吐回前日涨幅。供应端国内冶炼厂为冬储做准备，产出维持偏高水平。锌精矿加工费再度下滑，原料端供给紧张格局加剧。在四季度消费不出现大幅下滑的情况下，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。
策略：单边：谨慎看涨，维持回调买入策略。套利：观望。
风险点：美国11月份大选。
