沪镍:镍铁企业集中减产 沪镍有望维持强势
11 月份沪镍呈现出宽幅震荡的走势,主因是美国大选争议不断与基本面的多空交织下,市场难以达成一致性预期的结果。展望年末,随着菲律宾出口量的锐减,缺矿压力负反馈至镍铁端面临集中减产,镍基本面有望持续修复。进入 11月雨季菲律宾大部分矿区停产,叠加印尼禁矿令的正式实施,令极度依赖进口的中国原矿供应锐减。截至 11 月 20 日,国内十港口库存为 700 万湿吨,较 10 月23 日减少近 100 万湿吨。在缺矿预期下,年底前国内可流通镍铁企业将集中检修。目前,内蒙古、辽宁、山东、福建、广西地区的镍铁企业,已计划于年底前安排检修减产。随着中游镍铁企业大规模减产,镍市供应压力将逐步缓解,而下游不锈钢经历大幅回调后亦显露出见底迹象,基本面有望改善。而宏观面因美国总务署发信告知拜登可正式开始交接程序,市场对于美国大选的分歧逐步消退,拜登绿色新政下的新能源概念再度成为市场关注热点,提振未来新能源用镍前景。预计短中期内镍价将偏强震荡。
沪锌:缺矿预期升温 沪锌易涨难跌
11 月沪锌大幅上涨,主因是宏观面美国大选尘埃落地后市场一致性预期修复,与缺矿预期下基本面转强共同作用的结果,此外世界级锌矿 Gamsberg 因事故停产的消息也刺激市场做多情绪。展望年末,全球疫情的分化导致的基本面好转仍在持续。年末国内北方冷冬与海外疫情二次爆发将导致原矿端存在重大不确定性,冶炼费的连续走弱或将进一步侵蚀炼厂利润,加剧冶炼厂减产预期,而消费或将在新旧基建的双轮驱动下维持景气,但地缘政治冲突、疫情二次爆发的隐忧等宏观风险或加剧市场波动,预计中期锌价将震荡偏强。