锌市场变动：截至4月23日，伦锌较上周上涨0.26 %至2851 美元/吨，截至4月16日，沪锌主力较上周收跌2.33 %至21380 元/吨。截至4月15日，LME锌(0-3)由此前一周的-20.50美元/吨降至-16.50美元/吨。
锌矿市场：据百川，本周进口矿加工费运行于70-80美元/吨。国产锌精矿加工费整体运行于3300-4400元之间，其中内蒙古地区TC平均运行在4200-4400元，均价4300元/吨；陕西地区TC运行在3300-3500元/吨，均价3400元/吨；四川地区运行于3600-3700元，均价3650元/吨；广西地区运行于3800-4000元，均价3900元/吨；云南地区运行于3500-3600元，均价3550元/吨；湖南地区价格运行于3800-4000元，均价3900元/吨。短期矿端供应紧张格局持续，但二季度中期国内矿山将全面复工复产，进口长单锌矿有望集中到港，届时供应将转于宽松状态，中长期看供应端对锌价支撑或有限。
锌锭库存变动：根据SMM，截至4月23日，国内锌锭库存20.20万吨，较上周一减少1.57万吨。LME锌库存较上周减少0.125万吨至29.36。保税区4.34万吨，较上周下降0.18万吨。
下游消费：据本周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业中，50条产线停产检修，整体开工率为81.2%；产能利用率为72.23%，较上周上升0.18%；周产量为86.89万吨，较上周增加0.22万吨；钢厂库存量为58.54万吨，较上周下降0.74万吨。在47家彩涂生产企业中，9条产线停产检修，整体开工率为91.89%；产能利用率为75.99%，较上周下降1.3%；周产量为21.02吨，较上周减少0.36万吨；钢厂库存量为16.47万吨，较上周下降0.29万吨。国内主要市场涂镀板卷仓库库存：镀锌126.48万吨周环比增1.63万吨；彩涂26.76万吨周环比增0.7万吨。涂镀总库存153.24万吨周环比增2.33万吨。
综合观点：本周美元指数延续跌势，最新数据显示国内正常去库，但由于全球库存整体较高，同时海外锌精矿正常放量，消费端没有新炒作亮点，锌价走势在有色板块中相对偏弱。基本面上整体变化不大，供应端随着国内炼厂陆续开工，市场对于TC继续下行挤压炼厂利润，导致炼厂减产的预期有所下降，消费端下游企业积极复工复产，对价格形成较强支撑，同样如我们之前所预期的，本周公布的3月进口量大增，这一趋势大概率会延续，可能导致国内去库不及预期，从而持续对国内市场价格形成冲击。
策略：单边：谨慎看涨。套利：内外反套。
风险点：流动性拐点提前到来，锌精矿TC止跌，短期进口大量增加，去库不及预期。
2021年第17周华泰期货锌周报
