锌市场变动：截至4月30日，伦锌较此前一周大幅上涨2.35 %至2917.5美元/吨，截至4月30日，沪锌主力较此前一周上涨1.94 %至21795元/吨。截至4月30日，LME锌(0-3)由此前一周的-13.50美元/吨降至-12.75美元/吨。
锌矿市场：据百川讯，本周进口矿加工费运行于70-80美元/吨。国产锌精矿加工费区域性上调，整体运行于3400-4400元之间，其中内蒙古地区TC平均运行在4200-4400元，较上周同期持稳运行；陕西地区TC运行在3300-3500元/吨，较上周同期上调200元；四川地区运行于3600-3700元，较上周同期上调50元；广西地区运行于3800-4000元，较上周同期持稳运行；云南地区运行于3500-3600元，较上周同期持稳运行；湖南地区价格运行于3800-4000元，较上周同期持稳运行。3月进口锌精矿超预期增加，虽然仍未能补充国内矿需求的缺口，但预计4-5月进口锌精矿到港量将进一步增加，届时国内锌精矿加工费会有进一步上调空间。
锌锭库存变动：根据SMM，截至4月30日，国内锌锭库存18.01万吨，较上周一减少0.97万吨。LME锌库存较上周减少0.16万吨至29.15万吨。保税区4.31万吨，较上周下降0.03万吨。
下游消费：据本周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业中，51条产线停产检修，整体开工率为81.83%；产能利用率为71.99%，较上周下降0.24%；周产量为86.6万吨，较上周减少0.29万吨；钢厂库存量为57.94万吨，较上周下降0.6万吨。在47家彩涂生产企业中，9条产线停产检修，整体开工率为91.89%；产能利用率为75.92%，较上周下降0.07%；周产量为21吨，较上周减少0.02万吨；钢厂库存量为16.74万吨，较上周增加0.27万吨。国内主要市场涂镀板卷仓库库存：镀锌126.61万吨周环比增0.13万吨；彩涂26.34万吨周环比降0.42万吨。涂镀总库存152.95万吨周环比降0.29万吨。
综合观点：节前一周国内锌价先扬后抑，周中主力合约一度摸高至22610元/吨，后再度回到22000元/吨以下，国内五一假期期间，海外锌价仍以高位盘整为主。基本面上看，国内仍在正常旺季去库，供应端来看，随着全球锌精矿生产逐渐恢复，同时进口锌精矿逐渐到港，国内TC止跌回升，同时海外库存仍处于高位，对价格继续上行形成较强压制，需求端来看，目前仍处于Q2传统消费旺季之中，下游积极复工复产，预计去库将持续至5月下半旬，结合目前的宏观环境来看，目前仍以逢低做多思路操作。
策略：单边：谨慎看涨。套利：内外反套。
风险点：流动性拐点提前到来；进口持续大增，去库不及预期。
2021年第18周华泰期货锌周报
