锌市场变动：截至7月23日当周，伦锌较此前一周下降0.32%至2979.50美元/吨，沪锌主力较此前一周下降1.14%至22210元/吨。LME锌(0-3)由此前一周的-17.75美元/吨回升至-15.50美元/吨。
锌矿市场：据百川，据百川，上周进口矿加工费持稳运行于70-80美元/吨。国产锌精矿加工费暂稳运行，整体运行于3900-4500元/吨之间，其中内蒙古地区TC平均运行在4400-4500元；陕西地区TC运行在3900-4000元/吨；四川地区运行于3900-4100元；广西地区运行于4000-4300元；云南地区运行于3900-4000元；湖南地区价格运行于4100-4300元。目前国内锌精矿产量稳步恢复，然云南地区再度下发限电降负荷的通知，部分冶炼厂控产降负荷应对，对锌精矿需求有所减弱，加工费上涨受限。
锌锭库存变动：根据SMM，截至7月23日当周，国内锌锭库存11.59万吨，较此前一周周下降0.10万吨，上海保税区库存为3.14万吨，较此前一周下降0.17吨。LME锌库存较上周减少0.14万吨至24.73万吨。
下游消费：据上周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业中，58条产线停产检修，整体开工率为78.2%；产能利用率为69.38%，较上周下降0.73%；周产量为83.46万吨，较上周下降0.88万吨；钢厂库存量为57.15万吨，较上周下降0.1万吨。在47家彩涂生产企业中，11条产线停产检修，整体开工率为90.09%；产能利用率为68.33%，较上周下降1.05%；周产量为18.9吨，较上周下降0.29万吨；钢厂库存量为16.84万吨，较上周下降0.17万吨。
综合观点：上周周中河南郑州突发暴雨，但对锌产业链影响相对有限，政府第二轮抛储9万吨落地，显示了国家维稳价格的决心，市场观望情绪加重，锌价以横盘震荡为主。基本面上，虽然淡季已至，下游消费逐渐转弱，但最新公布的库存显示锌锭仍在小幅去库之中，一定程度上提振了市场信心。价格方面，虽然基本面预期边际走弱，但目前国内绝对库存仍处于历史低位，同时宏观流动性拐点并未正式来临，短期建议仍以观望为主，跨品种套利中仍以空头配置为主。
策略：单边：中性。套利：内外正套。
风险点：1. 流动性收紧快于预期 2. 消费大幅下滑
2021年第30周华泰期货锌周报
