宏观：国内方面，中国7月金融数据全面回落，分析称反映7月国内经济活动略有降温。海外方面，美国7月通胀有所放缓。美国劳工部数据显示，美国7月CPI环比上涨0.5%，同比上涨5.4%，前值分别为0.9%、5.4%。
供给：广西、湖南等地由于限电问题，对8月产量造成影响。据SMM调研，广西地区限电政策近期进一步升级，而在近期持续降雨后，当地限电情况或在8月下旬小幅缓解。据Mysteel调研，湖南地区限电逐渐解除,因此此前炼厂计划检修的减产量预计将大大缩减，8月预计锌锭产量或将超过此前公布的计划产量。
需求：本周镀锌企业开工上行，据Mysteel统计，本周镀锌企业整体开工率为78.5%，产能利用率70.09%，较上周增加1.83%。
由于锌锭本周价格走高，下游企业接货意愿走弱，且国家二次抛储锌锭陆续到货，企业以消化库存为主。市场需求目前尚未得到充分市场，但目前已出现边际好转迹象。
库存：截至8月13日，SMM七地锌锭库存总量为12.41万吨，较上周五增加6800吨；截至8月13日，上期所锌锭库存较上周增5267吨至45249吨，LME锌库存为239700吨；截至8月13日，上海保税区锌锭库存为2.95万吨，较上周减少400吨。
观点：锌价近期维持高位震荡，8月整体供需预计将呈现紧平衡态势。早前传出广西、湖南等地锌冶炼厂将受到限电影响，8月产量预计应声而下。但就目前情况来看，8月实际产量或将超出预期水平。广西地区限电政策近期进一步升级，但预计当地限电情况或在8月下旬小幅缓解。湖南地区限电则逐渐解除, 此前炼厂计划检修的减产量预计将大大缩减。需求方面，受季节性淡季叠加锌价高企影响，下游交投反响不佳，旺季到来前恐难有好转。库存方面，库存增量主要系上海到货增加。此外，据Mysteel调研，仓库透露仍有不少库存在运输途中，预计周末到货，料周一可能出现小幅累库现象。宏观方面，国内外疫情反复，美联储taper预期，均对锌价上升造成压制。此外，上周抛储锌锭开始集中提货，但提货进度缓慢，因此市场有传闻第三次抛储可能延迟。综合来看，短期内锌价将继续呈高位震荡走势，震荡区间在22200-22600附近，建议以区间操作为主。
2021年第33周南华期货锌周报
