后市展望
供应端，夏季用电高峰来临以及煤炭价格上涨，广西、湖南等地限电升级，冶炼厂减产幅度加大，预计两地 8 月锌锭分别环比减产 1.2 万吨、0.46 万吨。短期内锌锭供给偏紧。全球前 15大矿企二季度锌矿产量环比上升 4.3%，叠加红狗三季度锌矿销量大幅提升，冶炼厂用电限制消除后，预计锌锭中长期供给偏宽松。
库存方面，上周五精炼锌社会库存录得 12.41 万吨，周度环比上升 0.39 万吨，为近半年最大累库幅度，锌锭有望进入小幅累库节奏。
需求端，锌下游各领域的消费出现分化，镀锌板、压铸锌合金、黄铜企业的开工率小幅下降，镀锌结构件、氧化锌企业的开工率小幅回升。下游需求力度整体小幅转弱。
广西、湖南等地夏季用电高峰限电限产，压制冶炼厂开工率，冶炼厂减产幅度加大，预计国内 8 月锌锭环比减产。精炼锌库存底部徘徊，对锌价形成一定支撑。二季度锌矿产量环比上升，叠加红狗三季度锌矿销量大幅提升，冶炼厂用电限制消除后，预计锌锭中长期供给偏宽松。我们认为锌价短期偏高，中长期供需转弱，锌价大概率下行。
2021年第33周兴证期货锌周报
