锌市场变动：截至8月20日当周，伦锌较此前一周下降3.04%至3,933.00美元/吨，沪锌主力较此前一周上涨0.36%至22,440元/吨。LME锌(0-3)由此前一周的-7.00美元/吨回升至-5.00美元/吨。
锌矿市场：据百川，上周进口矿加工费运行于 80-90美元/干吨。国产锌精矿加工费较上周持稳运行，整体运行区间 4000-4600 元，其中内蒙古地区 TC 平均运行在4400-4600 元，均价4500元/吨；陕西地区 TC 平均运行在 4100-4300 元，均价 4200 元/吨；四川地区运行于4000-4100元，均价 4050元/吨；广西地区运行于4100-4300 元，均价 4200元/吨；云南地区运行于4000-4100元，均价4050元/吨；湖南地区价格运行于4300-4400元，均价4350元/吨。国内各地加工费暂时企稳，此前伴随国内锌精矿供应恢复， 以及进口锌精矿的补充，国内冶炼厂原料库存水平普遍回升。但近期能耗双控再度被提上日程，云南等9 省碳排放量未达到要求，预计后续矿端开工将受到限制，后期加工费上涨或受阻。
锌锭库存变动：8月20日当周，根据SMM讯，国内锌锭库存12.86万吨，较此前一周增加0.45万吨，上海保税区库存为2.93万吨，较此前一周下降0.02吨。LME锌库存较此前一周减少0.85万吨至23.12万吨。
下游消费：据当周Mysteel调研数据显示，统计在130家镀锌生产企业中， 55条产线停产检修，整体开工率为79.32%；产能利用率为69.91%， 较上周下降0.17%；周产量为84.1万吨，较上周减少0.21万吨；钢厂库存量为52.43万吨，较上周增加0.18万吨。 在47家彩涂生产企业中，16条产线停产检修，整体开工率为 85.59%；产能利用率为63.74%，较上周上升0.43%；周产量为17.63 吨，较上周增加0.12万吨；钢厂库存量为15.27万吨，较上周增加 0.35万吨。
综合观点：此前一周锌价冲高回落。周初发改委再度提及能耗双控政策，多地能耗控制不达标，精炼锌供应或将受到干扰。周内美联储会议再次强调尽快缩减购债规模，加快taper进程，有色金属普遍承压。基本面上，云南、广西限电限产规模虽有所放缓，但预计8月产量仍有所下滑。而内蒙驰宏炼厂因重大事故导致停工，加剧了供应缩减的预期。淡季下游需求仍偏弱，实际成交一般。最新数据显示锌库存出现小幅累库但仍处于低位。价格方面，由于宏观流动性拐点并未正式来临，但基本面预期边际走弱，需要持续关注疫情以及美联储态度的影响。单边上以中性为主，跨品种套利中依然建议以空头配置为主。
风险点：1. 流动性收紧快于预期 2. 消费大幅下滑
2021年第34周华泰期货锌周报
