隔夜锌价小幅低开维持震荡走势，沪锌主力2110合约收于22525元/吨，跌幅0.27%。昨日国内现货市场锌价下跌但成交仍一般，升水持稳为主。上周末高价下游观望加上部分抛储到货情况下，锌锭社库有所回升，压制锌价。基本面方面，炼厂担忧原料供应下今年提前开启冬储，进口矿加工费开始小幅下调，本周持稳。冶炼端，本月国内西南地区限电有大幅缓解，产量回升，加上抛储继续填补，预计国内供应小幅过剩。但近期国内下游消费也逐步步入旺季，北方镀锌开工好转，压铸锌合金企业普遍提高加工费，海外出口订单好转，开工回升，但终端出口受海运限制，导致成品累库。
整体上，我们认为，目前硫酸价格高企，冶炼厂高利润下积极生产，锌价始终受到供应端压制，且今年消费旺季能否如预期持续好转仍待观察。因此预计锌价仍维持宽幅震荡走势。操作上，建议多头离场后观望。
