运行区间24500- 25000元/吨
Nyrstar宣布减产引发锌价暴涨。昨日全球最大锌生产商之一的Nyrstar宣布由于电力成本飙升将削减旗下欧洲三家锌冶炼厂50%的产量，虽然并未公布具体减产时间以及具体产量，但市场估计该三家炼厂产能约70万吨，影响量约3万吨/月。我们观察到近半年来锌价的三次上涨都来自能源问题，前两次发生在5月和9月的中国，巧合的是前两次的影响量月化在1.5万吨左右，每次推升锌价上涨了1000元/吨，本轮海外减产规模更大，对锌价的驱动也更强。总的来看，目前锌价的上涨驱动更多来自政策、消息等带来的短缺预期，供需上虽然海外精炼锌市场在三季度出现短缺，但cash长期贴水且库存处于同期高位使得短缺并不剧烈，而中国国内在抛储压力下维持了紧平衡格局。我们认为这则消息很快会被市场消化，锌价大概率很快会停止上涨，甚至随着获利盘离场而有所回调，若减产能够长期持续，并兑现到供需层面，锌价则有望开启一轮大的上涨趋势。短期运行区间看24500-25000元/吨。
