操作建议
对冲策略：买铜空锌可分批离场，等待再次操作机会。
单边策略：谨慎做多。
逻辑与驱动
本周沪锌先抑后扬，煤价对市场情绪的影响转弱，禁止一刀切限电，下游保持平稳，沪锌出现震荡。
现货库存方面，截止到 11 月 18 日全国锌锭社会库存为 11.88万吨，环比上周四增加 0.14 万吨。供给端方面，截止 11 月 19 日，我的有色网统计的主流港口锌精矿库存合计环比增加 3.9 万吨至25.5 万吨；进口锌精矿加工费为 80 美元/吨，持平，国产矿加工费4200 元/吨，持平。基本面上来看，锌市场供需状态变化不大。近期锌精矿加工费持稳，但进入冬季内蒙古地区矿山多有减产，预计矿端供应偏紧。内蒙古中型冶炼厂正式复产，贵州再生锌厂也于本月投产，供给端或转向宽松。从国内需求来看，北方气温骤降以及环保政策趋严影响，初端开工率依旧处于低位，当前需求多以刚需为主，10 月固定资产投资累计同比增速以及房地产销售不及预期，但预计 11 月房地产走弱但边际趋缓，整体来看，短期供给预增而需求偏弱预计震荡，需关注冶炼端变化，操作上建议谨慎做多。
风险提示
1、 欧洲电价下调。
本周关注
1、美联储主席人选及会议纪要。
2021年第47周中财期货锌周报
