锌市场变动：截至12月10日当周，伦锌较此前一周增加4.51%至3,300.00美元/吨，沪锌主力较此前一周增加0.77%至23,445元/吨。LME锌升贴水(0-3)由此前一周的78.75美元/吨回落至24.75美元/吨。
锌矿市场：据百川，当周进口矿加工费运行于70-80美元/干吨。国产锌精矿加工费区域性下调，整体运行区间在4000-4400元/吨之间，其中内蒙古地区TC平均运行在4000-4200 元，均价4100元;陕西地区TC平均运行在4000-4300元，均价4150元;四川地区运行于 4000-4100元，均价4050元;广西地区运行于4100-4300元，均价4200元;云南地区运行于 4000-4100元，均价 4050元;湖南地区价格运行于4300-4400元，均价4350元。
锌锭库存变动：12月10日当周，根据SMM讯，国内锌锭库存11.42吨，较此前一周减少0.24万吨。保税区库存2.47万吨，较上周减少0.06万吨。LME锌库存较此前一周增加1.411万吨至16.44万吨。
下游消费：据当周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业中，60条产线停产检修，整体开工率为77.44%；产能利用率为66.17%，较上周下降0.88%；周产量为79.59万吨，较上周减少1.06万吨；钢厂库存量为50.27万吨，较上周增加1.34万吨。在47家彩涂生产企业中，14条产线停产检修，整体开工率为87.39%；产能利用率为66.67%，较上周上升4.23%；周产量为18.44吨，较上周增加1.17万吨；钢厂库存量为15.66万吨，较上周增加0.1万吨。
据Mysteel监测国内主要市场涂镀板卷仓库库存：镀锌114.88万吨周环比降1.42万吨；彩涂27.42万吨周环比降0.41万吨。涂镀总库存142.3万吨周环比降1.83万吨。
综合观点：上周锌价小幅反弹，主因供应端有进一步收紧的风险。宏观方面，美国通胀忧虑持续上涨，美联储或将加快缩紧购债计划。海外方面，欧洲电价维持高位，不排除后续会有冶炼企业扩大减产的可能。国内方面，因内蒙古疫情影响，当地两大口岸地区暂停进口锌精矿，或将干扰对北方炼厂锌精矿的供应。近日受环保督察影响，陕西、广西地区延续限产状态，部分冶炼企业停工检修，叠加硫酸等副产品价格持续下滑使得冶炼厂利润收缩，12月精炼锌产量有进一步收紧的风险。消费方面表现较弱，主因环保政策影响持续，镀锌企业开工或将进一步下滑，对锌价支撑不足。库存方面，周内库存小幅累库。价格方面，近期锌市场多空交织，需关注环保督察对供需的扰动情况，短期内建议以观望为主。
策略：单边：中性。
风险点：1. 流动性收紧快于预期 2. 消费不及预期 3.国内外疫情情况
2021年第50周华泰期货锌周报
