上周沪锌主力 2201 合约期价震荡偏强。宏观面看,上周国内央行持续释放流动性,且市场对变异病毒担忧有所消退,利多情绪带动锌价上涨。
基本面看,美国对俄罗斯的制裁存加剧可能,北溪-2 项目不确定性增加,欧洲电价再度上涨,市场对炼厂减产影响扩大担忧犹存。国内而言,随着湖南和陕西冶炼厂的减产,12 月供应增量下调到 1.33 万吨,而近期环保督查再现,广西大型冶炼厂突传检修,12 月增量存进一步下调的可能。同时,需求端而言,压铸锌合金企业受疫情及企业年底资金回笼影响,开工略有下降。氧化锌板块无亮点,但表现尚平稳。不过华北地区部分镀锌企业表示近期消费边际好转,终端采购有赶工迹象。
整体看,上周宏观情绪好转,叠加环保导致炼厂突发减产,带动锌价上行,不过当前初端需求受环保及终端消费偏弱影响仍显疲态,且锌价反弹至 23500 附近,下游畏高情绪逐渐抬升。同时,美国 11 月 CPI 数据维持高位,美联储加快收紧政策预期走强,将抑制金属走势,锌价存冲高回落的风险。