供给：锌精矿方面，秘鲁因社区实施道路封锁而停止运营的Cerro Lindo锌矿已恢复生产。国内北方部分矿山年末也将进行设备检修停产，国内外矿端供给在冬季都难有增量。冶炼方面，国内以国产矿为原材料的精炼锌尚有比较可观的利润，但进口矿的加工利润已经进入亏损状态，国内炼厂开工率下滑。海外冶炼企业受欧洲电力危机影响，停产、减产情况尚不确定，冶炼端在短期无增长，且海外后期可能仍有减量。
需求：镀锌、压铸锌合金本周开工率大幅下滑，临近年底企业有意逐步停线进行检修，企业开工下降，唐山地区停限产延续，企业开工受阻，订单有所延后。下周唐山限产部分恢复，开工或有提升。目前处于下游需求淡季，预计春节前开工率低位。
库存：本周整体库存略有下滑，库存在近5年处于偏高水平，但是拉长至10年周期库存水平仍然偏低。
结论：当前处于供需双弱的状态，内盘矛盾不明显，主要跟随外盘走势。重点关注欧洲电力危机影响。
交易：谨慎看多，但不建议追高，波段操作高抛低吸。
风险点：货币政策收紧过快、海外减产超预期、新冠疫情持续发酵
2022年第01周国信期货锌周报
