中长期矛盾:疫情后中长期锌精矿供应的与消费之间的过剩量级变化,需要通过价格下跌(锌价下跌或矿价下跌)来压缩锌矿供应量,使之与锌消费相匹配。
短期矛盾:宏观政策利好和消费逐步回归之间博弈。
我们的观点:昨日央行表示有运用更多金融工具稳定增长,市场风险偏好升温,锌价录得一定涨幅。接近春节,下游消费本周陆续放假,现货市场交投冷清。但由于市场对于春节期间累库低于往期的预期较为一直,叠加LME不断出库,令LME锌back结构维持并扩大,锌价近期表现强势,另一方面,由于美联储加息节奏渐进,因而对于锌价上行的空间持保留态度,预计锌价核心运行区域3450-3650美元/吨窄幅波动。
投资策略:观望。
风险提示:无