1月25日SMM 0#锌锭均价24740元(-110),1#铅均价15250(-225);LME锌库存159925(-1.58%)吨,铅库存53675(-0.05%)吨;投资建议:昨日沪锌低开震荡,夜盘下跌。近期欧美股市大跌,俄乌局势危机和春节因素消费走弱,短期导致市场偏弱。产业方面,目前抛储暂停。从国内供给来看,国内锌产量相对稳定,欧洲能源危机反复,欧洲炼厂仍是不确定因素。从需求来看,北方气温下降以及环保奥运等影响,初端开工率依旧处于低位,春节临近,需求明显走弱,上周锌锭社会库存继续小幅增加。目前锌矿仍存在结构性短缺,操作上建议谨慎做多。