要点
宏观：美联储如期加息 25 基点，并暗示年内剩余的六次会议上可能每次都会提高利率。未来美联储的缩债计划将在一定程度上影响大宗商品的价格。俄乌政局关系尚不明朗，但相比前期已进入平稳状态，对锌价基本面影响不大。
供应：国内锌精矿加工费继续下行，反映矿端当前处于较为紧张的状态。 欧洲能源 危机 依然存在 ，天然气价格 会维持高位 ，隐患仍在。锌冶炼的成本仍在高位从而抬高锌价，同时打压开工积极性。
由于国内外冶炼所遇成本变化方向 虽一致，但强度不一 ，可能形成外强内弱的格局。以此看来，短期内内外价差修复的难度较大。
需求：下游的镀锌开工率和产能利用率 小幅反弹基本处于历史同期中间水平 对价格的影响并不明显 。终端受到房地产悲观预期的缓和以及库存的持续去化，短期内会有反弹的预期。 此前 发改委 要求补报一批地方债，主要针对管网建设和水利建设，各地陆续发布重大项目提前启动的消息， 基建 需求预期乐观。 当前阶段还需要考虑二季度汽车芯片短缺问题的缓解，对于镀锌板的需求可能还会有较多的修复。
库存：从库存上来看，3 月份国内交易所库存季节性累增，速度较快，再次已经来到较高的历史同期位置。但结合社会库存可以发现仓单的大量上涨主要是社会库存转化的来，对锌价影响较小。
观点：综合来看，锌基本面依然偏强。
操作建议：择机做多
2022年4月信达期货锌月报
