基本面上俄罗斯天然气四月开始以卢布结算，因此海外供应端扰动更加强烈。锌冶炼的成本仍在高位，从而抬高锌价，同时打压开工积极性。国内锌精矿TC价格反弹后维持显示的矿端依然维持偏紧状态。国外在能源危机下成本抬升减少产量，全球供应端扰动仍较强。矿端依然偏紧。下游的镀锌开工率和产能利用率迅速下降，主要是受到假期影响，节后会略微好转。终端受到房地产悲观预期的缓和以及库存的持续去化，短期内会有反弹的预期。发改委要求补报一批地方债，主要针对管网建设和水利建设，各地陆续发布重大项目提前启动的消息，需求预期乐观。当前虽然受到疫情压制，需求不得释放，但强预期依然存在，而弱现实终将过去。结合当前主力合约价位来看，已经接近前高，但在疫情压制下，需求短期受限，料难以轻易突破前高，短期多头可以获利离场。中期在成本逻辑和欧洲供应偏弱下依然偏强，可等待时机重新入场。
操作建议：前期多单离场；在疫情缓解后重新入场
投资评级：震荡
风险因素：海外货币收缩；国内需求大减
2022年第15周信达期货锌周报
