在能源危机带来发电成本持续走高的影响下,欧洲冶炼厂陆续出现减产。欧洲精炼锌产能 主要集中在嘉能可、新星、波利顿,欧洲产能占比中30%冶炼产能因高电价出现减停产,令海外供给维持偏紧,助推内外锌价刷新高位。海外低库存推升伦敦现 货年内多维持升水结构,且4月以来托克大幅注销仓单以弥补新星的供应缺口,导致注销仓单占比大幅攀升,当前货源集中度较高,海外挤仓风险依然存在。国内环保及疫情等因素,令现实需求表现偏弱,拖累沪锌涨幅,锌市呈现外强内弱的格局。当前欧洲能源导致的供给扰动支撑仍存,托底锌价,锌市仍可以偏多对待。