供给:5月31日,俄罗斯能源巨头俄罗斯天然气工业股份公司表示,由于荷兰天然气公司GasTerra拒不使用卢布支付结算天然气,因此将从31日起停止向荷兰供气,直到荷兰按新付款办法用卢布支付货款为止。欧洲今年能源供应局势仍然不乐观。短期欧洲正处于用电需求淡季,且新能源发电量上行,电力供给短期相对宽松。基本面方面,进口锌精矿加工费高位,外盘锌精矿供给趋向宽松。欧洲炼厂尚没有进一步复产消息,但是当前加工费和副产品价格上行带来的收益已经接近弥补电费成本的增加,炼厂利润已经得到修复。欧洲炼厂实际开工率恐怕已经有所上行。国内锌精矿供给紧张,加工费持续走低,但进口锌精矿冶炼利润较高,有利于增加国内供给。
需求:受天津疫情影响,下周下游开工率下行。随着上海全面解封,终端有补库需求,下游需求边际性改善。
库存:LME库存仍然处于下行趋势,低库存对外盘锌价有支撑。国内社会库存受需求好转影响转为去库, 不过上期所库存仍然处在高位。
结论:外盘锌精矿加工费高位,炼厂有利润,这可能会使国内外供给情况都得到比较大的改善。而需求端,上海全面解封,需求边际性改善。库存方面,内高外低局面未改,但社会库存下降较快。交易:短线偏多,中线震荡。
风险点:欧洲天然气问题、国内房地产市场暴雷