宏观及行业资讯
1北京时间7月28日02:00，美联储宣布将基准利率上调75个基点至2.25%-2.50%区间，为连续两次加息75个基点。美联储表示准备酌情调整政策，重申持续加息可能是合适的。在决议公布后，现货金价卖预期买事实，释然性的回升6美元，美元指数短线回落10余点，其它非美品种不同程度上涨。2. 中央政治经济会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。要提高产业链供应链稳定性和国际竞争力，畅通交通物流，优化国内产业链布局，支持中西部地区改善基础设施和营商环境。3. 外电7月26日消息，秘鲁最大的铜矿Antamina首席执行官Victor Gobitz告诉路透社，该公司希望明年初获得该国环境管理局的批准，将矿山的使用寿命延长至2036年。Antamina在4月份宣布了一项扩建项目，其中包括16亿美元的投资，以延长该矿的使用寿命，目前该矿将于2028年到期。4. 自6月下旬开始，海关对进口废铝的审核有所放宽，据最新海关数据显示，2022年6月进口废铝12.46万吨，同比增加220.3%，环比增加23.67%。2022年1-6月累积进口63.04万吨，同比增加55%。5. 近日，工业和信息化部等六部门发布《工业能效提升行动计划》，从重点行业节能提效、提升用能设备、企业园区综合能效、工业用能低碳转型、数字能效升级、科技创新、节能提效体制机制和保障措施等8个方面系统提出工作任务和目标，对指导有色金属行业科学有序推进能效提升、实现高质量发展具有重要意义。6. 国家统计局发布报告显示，中国6月锌产量为54.9万吨，同比减少4.2%。6月国内精炼锌产量不及前期预期，主要是由于预期外减量增多。SMM表示，7月部分炼厂恢复生产后，产量仍没有恢复至正常水平，而另有部分炼厂在7月检修导致整体产量下滑。
7月27日美联储加息75bp，符合市场预期，美联储官员鲍威尔发表鸽派言论，宏观情绪升温。供应上，北溪1号输送量进一步下降，欧洲能源危机依存，叠加欧洲酷暑天气因素，天然气价格上涨，对锌价有一定支撑。沪伦比值的修复使得进口窗口打开，锌原料端获得一定补充，缓解国内供应紧张态势，但冶炼厂利润偏低，停工停产情况仍存，预计短期内持续，供应端扰动存在。需求上，上海疫情的零星爆发始终造成扰动，市场消费情绪较弱，预计短期较难提振。8月将迎来镀锌消费淡季，但随着政府加大基建投资，稳增长政策发力预期增强，预计基建或有提振。短期来看偏强震荡，操作上可轻仓试多。
一、核心逻辑及观点
（一）供给海关总署最新海关数据发布，2022年6月，精炼锌进口0.24万吨，环比下降26.36%，同比下降93.62%，1-6月累计进口精炼锌4.9万吨，累计同比下降81.78%。合计出口精炼锌0.69万吨，即2022年6月净进口-0.46万吨。
（二）需求据SMM调研数据，本周氧化锌开工率为56.6%，较上周上升1.4%
（三）库存海外市场LME库存绝对水平为70,800吨，有去微弱去库趋势；国内市场SHFE库存绝对水平为97,316吨，微有去库。
（四）基差沪锌主力合约基差110，处于升水状态。
（五）观点7月27日美联储加息75bp，符合市场预期，美联储官员鲍威尔发表鸽派言论，宏观情绪升温。供应上，北溪1号输送量进一步下降，欧洲能源危机依存，叠加欧洲酷暑天气因素，天然气价格上涨，对锌价有一定支撑。沪伦比值的修复使得进口窗口打开，锌原料端获得一定补充，缓解国内供应紧张态势，但冶炼厂利润偏低，停工停产情况仍存，预计短期内持续，供应端扰动存在。需求上，上海疫情的零星爆发始终造成扰动，市场消费情绪较弱，预计短期较难提振。8月将迎来镀锌消费淡季，但随着政府加大基建投资，稳增长政策发力预期增强，预计基建或有提振。短期来看偏强震荡，操作上可轻仓试多。
（六）操作建议轻仓试多
（七）风险点国内疫情 2. 俄乌冲突 3. 需求恢复不及预期
二、市场价格与行情回顾
三、产业链核心数据追踪
（一）锌市场数据
1、价差/比价
2、库存
