锌:下行摩擦力增加,沽空需注意盘面情绪变化【盘面回顾】周二沪锌震荡为主,上下两难。【产业表现】1、锌锭:4月产量为54万吨,环比减少1.67万吨,同比增8.97%,累计同比增7.22%。2、库存:MySteel数据,周一库存录得11.18万吨,较上周四增0.18万吨。【核心逻辑】中长期供给增速预计高于需求修复增速较为确定,叠加海外衰退风险高企,整体价格重心下移。海外宏观情绪的反复将影响反弹高度。短期,虽然库存偏低,但季节性去库节奏不佳,旺季难以提供价格支撑;考虑到近期冶炼利润挤出过快,预计下跌阻力将有所增加。【策略】可适当加空。